【华泰期货】原油日报：地缘局势升温，油价大幅上涨-250612（6页）.pdf

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1、原油原油日报日报|20252025-0606-1212 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 地缘局势升温，油价大幅上涨地缘局势升温，油价大幅上涨 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨3.17美元，收于每桶68.15美元，涨幅为4.88%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.90美元，收于每桶69.77美元，涨幅为4.34%。SC原油主力合约收涨3.37%，报497元/桶。2、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至6月9日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1734.1万桶，比一周前增加了172.5万桶

2、。其中轻质馏分油库存增加7.6万桶至780.2万桶，中质馏分油库存增加13.5万桶至78.7万桶，重质残渣燃料油库存增加151.4万桶至875.2万桶。（来源：Bloomberg）3、美国至6月6日当周EIA原油库存-364.4万桶，预期-196万桶，前值-430.4万桶；当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-40.3万桶，前值57.6万桶；美国战略石油储备（SPR）库存增加23.7万桶至4.021亿桶，增幅0.06%；除却战略储备的商业原油进口617.6万桶/日，较前一周减少17.0万桶/日；当周美国原油出口减少62.1万桶/日至328.6万桶/日。（来源：Bloomberg）4、普氏发布的欧

3、佩克+调查显示，尽管利比亚政局紧张、首都的黎波里爆发近年来最严重的冲突，利比亚5月原油产量仍小幅上升至123万桶/日，创下12年来新高。调查显示，利比亚5月原油产量环比增加3万桶/日。与此同时，5月利比亚原油出口量升至多年新高，达到126万桶/日，意大利是当月利比亚轻质低硫原油的最大买家，其次是法国、美国。（来源：Bloomberg）5、美国5月未季调CPI年率升至2.4%，高于4月份2.3%的增幅，但不及市场预期的2.5%。随着特朗普4月份公布的关税政策的影响转嫁到这个世界最大经济体的消费者和企业身上，预计未来几个月通胀将进一步上升。预计美联储在下周召开会议时，将把借款成本维持在4.25%至

4、4.5%之间，因预计通胀将进一步上升。特朗普向美联储主席鲍威尔施压，要求他跟随欧洲央行和英国央行的脚步，在今年削减借贷成本，推动降息整整一个百分点，并称鲍威尔是“灾难”。美联储青睐的通胀指标PCE通胀在4月份降至2.1%，但预计未来几个月也将上升。（来源：Bloomberg）投资逻辑投资逻辑 有报道称美国下令从伊拉克、巴林和科威特撤出家属和非必要人员，特朗普声称对周日即将召开的伊核协议会谈达成的信心不足，这引发市场猜想，即伊核谈判如果破裂可能会引发以色列或者美国对伊朗进行军事打击，如此以来伊朗可能封锁霍尔木兹海峡用以报复，这将导致中东地缘局势显著升温，但总体来看，我们仍旧认为这属于黑天鹅事件，

5、不排除伊核协议谈判进展仍会有反转。策略策略 油价短期震荡偏强，中期空头配置 风险风险 原油原油日报日报|20252025-0606-1212 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 下行风险：伊核协议达成，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0606-1212 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势原油期货价格走势.4 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与

6、国内成品油价格走势对比.4 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.4 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比.4 图图5 5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比.4 图图6 6：中国炼厂利润中国炼厂利润.4 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0606-1212 第 4 页 第 4 页 图图1：原油期货价格走势原油期货价格走势 图图2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走