【华源证券】北交所投研工具书系列三：2025年北交所产业百科：专精铸盾，新质破局-250513（75页）.pdf

1、20252025年北交所产业百科：年北交所产业百科：专精铸盾，新质破局专精铸盾，新质破局请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明1证券分析师证券分析师姓名：赵昊资格编号：S1350524110004邮箱：证券分析师证券分析师姓名：万枭资格编号：S1350524100001邮箱：证券研究报告|北交所专题报告2025年5月13日-北交所投研工具书北交所投研工具书系列三系列三报告要点报告要点n多维画像：行业、定位、客户、研发四大维度多维画像：行业、定位、客户、研发四大维度北交所分布更接近创业板，而科创板企业更集中于电子和医药行业。北交所是国家级专精特新“小

2、巨人”聚集地，“小巨人”占比55%。共有45家企业满足2023年第一大客户销售收入占比超过20%，且第一大客户是产业端知名企业，包括成电光信（中航工业）、晨光电缆&球冠电缆（国网集团）、合肥高科&雷神科技（海尔集团）、浩淼科技&中寰股份（中石油/中石化）、连城数控（隆基绿能）、万通液压（郑煤机集团）、骏创科技（T客户）、开特股份（比亚迪）等。研发实力是成长型企业的核心竞争力，建议关注研发综合实力强劲企业。n投资理念：新兴技术加持，优质赛道成长股有可持续性投资理念：新兴技术加持，优质赛道成长股有可持续性中央工作经济会议定调两大发展主题，提振消费和科技创新。Gartner2024新兴技术曲线则揭示

3、了未来科技会以AI为主导。消费产业也已衍生出了“首发经济”、“冰雪经济”和“银发经济”三大主题。建议关注北交所高端制造高端制造+泛科技泛科技+新消费新消费企业。n产业链梳理：产业链梳理：（1）AI+产业链：算力刚需，大模型驱动AI Agent应用扩散，代表性企业包括并行科技、曙光数创、艾融软件、华信永道等并行科技、曙光数创、艾融软件、华信永道等。（2）机器人：国产替代空间大，核心零部件发展推动产业商业化落地，代表性企业包括鼎智科技、奥迪威、万通液压、苏轴股份等鼎智科技、奥迪威、万通液压、苏轴股份等。（3）消费服务：“提振消费”一系列政策出台，体重管理或成2025年主线，代表性企业包括柏星龙、康

4、比特、一致魔芋、锦波生物等柏星龙、康比特、一致魔芋、锦波生物等。（4）低空经济：新兴飞行器快速发展，产业生态逐步完善，代表性企业包括民士达、创远信科、威贸电子、华密新材等民士达、创远信科、威贸电子、华密新材等。（5）固态电池：锂离子电池升级方向，整车厂推进装车验证与产线建设，代表性企业包括纳科诺尔、长虹能源、力佳科技、武汉蓝电等纳科诺尔、长虹能源、力佳科技、武汉蓝电等。（6）仪器仪表：进口替代任务艰巨，智能仪表引领产业技术革新，代表性企业包括同惠电子、海能技术、基康仪器、开发科技等同惠电子、海能技术、基康仪器、开发科技等。n新股申购：关注稀缺性新股申购：关注稀缺性&财务端优异已受理企业财务端优

5、异已受理企业已受理企业中，国家级制造业单项冠军企业有杰理科技（系统级芯片的集成电路设计）、农大科技（新型肥料中间体）、金钛股份（高杰理科技（系统级芯片的集成电路设计）、农大科技（新型肥料中间体）、金钛股份（高端海绵钛产品）等端海绵钛产品）等。n风险提示：风险提示：宏观经济环境变动风险，市场竞争风险，资料统计误差风险。2主要内容主要内容1.1.多维画像：行业、定位、客户、研发四大维度多维画像：行业、定位、客户、研发四大维度2.2.投资理念：新兴技术加持，优质赛道成长股有可持续性投资理念：新兴技术加持，优质赛道成长股有可持续性3.3.产业链梳理产业链梳理（1 1）AI+AI+产业链：算力刚需，大模

6、型驱动产业链：算力刚需，大模型驱动AI AgentAI Agent应用扩散应用扩散（2 2）机器人：国产替代空间大，核心零部件发展推动产业商业化落地）机器人：国产替代空间大，核心零部件发展推动产业商业化落地（3 3）消费服务：）消费服务：“提振消费提振消费”一系列政策出一系列政策出台，体重管理或成台，体重管理或成20252025年主线年主线（4 4）低空经济：新兴飞行器快速发展，产业生态逐步完善）低空经济：新兴飞行器快速发展，产业生态逐步完善（5 5）固态电池：锂离子电池升级方向，整车厂推进装车验证与产线建设）固态电池：锂离子电池升级方向，整车厂推进装车验证与产线建设（6 6）仪器仪表：进口替