【国元期货】黑色期权周报：黑色期权策略-250711（14页）.pdf

1、 黑色黑色期权期权周周报报 国元期货研究咨询部国元期货研究咨询部 2022025 5 年年 7 7 月月 1111 日日 黑色黑色期权策略期权策略 【策略观点】【策略观点】本周黑色板块连续3周走高。山西限产消息强化供给侧改革预期，市场看涨预期持续升温。钢材方面，市场情绪提振期货价格，但当前需求一般，供给侧改革落地情况仍有待观察，建议投资者暂时观望为主。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76 号 杨慧丹 电话：010-84555100 邮 箱 期货从业资格号 F03090153 投资咨询资格号 Z0019719 王兆玮 电话：010-84555101 邮 箱 期货从业资格号 F031136

2、08 投资咨询资格号 Z0022231 【目【目 录录】一、期权策略推荐.1 图表 1 黑色板块后市展望.1 图表 2 铁矿石牛市价差策略损益图.1 图表 3 本周策略表现.2 图表 4 期权策略回顾.2 二、市场回顾.3 2.1 本周期权行情总结：.3 2.2 黑色板块期货走势&期权成交量.3 图表 5 铁矿石&螺纹钢期货本周行情数据（截至 7 月 4 日）.3 图表 6 期权本周行情数据.3 三、期权波动率分析.4 图表 7 黑色类商品期权波动率概况.4 图表 8 铁矿石期权隐含波动率.5 图表 9 铁矿石期货波动率锥.5 图表 10 铁矿石期权隐含波动率与期货历史波动率走势.6 图表 1

3、1 螺纹钢期权隐含波动率.6 图表 12 螺纹钢期货波动率锥.7 图表 13 螺纹钢期权隐含波动率与期货历史波动率走势.7 四、期权情绪指标.8 图表 14 6 月 27 日期权 PCR 近一年分位值.8 图表 15 铁矿期权近 10 日成交概况.9 图表 16 铁矿期权近 10 日持仓概况.9 图表 17 螺纹钢期权近 10 日成交概况.10 图表 18 螺纹钢期权近 10 日持仓概况.10 第 1 页 共 12 页-5000-4000-3000-2000-100001000200030004000660670680690700710720730740750760770780790800铁矿

4、石认购熊市价差损益图铁矿石认购熊市价差损益图买入认购期权合约卖出认购期权合约总损益一、期权策略推荐 本周黑色板块连续3周走高。山西限产消息强化供给侧改革预期，市场看涨预期持续升温。钢材方面，市场情绪提振期货价格，但当前需求一般，供给侧改革落地情况仍有待观察，建议投资者暂时观望为主。图表 1 黑色板块后市展望 数据来源：Wind、国元期货 图表 2 铁矿石牛市价差策略损益图 数据来源：Wind、国元期货 标的标的 标的期权波动率是否合理标的期权波动率是否合理 预期预期标的未来一周趋势标的未来一周趋势 操作操作建议建议 铁矿石 合理 宽幅震荡 空仓 螺纹钢 合理 宽幅震荡 空仓 策略推荐策略推荐

5、标的标的 1 手 I2509-C-760 1 手 I2509-C-730 方向方向 买入开仓 卖出开仓 第 2 页 共 12 页 图表 3 本周策略表现 数据来源：WIND、国元期货 图表 4 期权策略回顾 数据来源：Wind、国元期货 策略名称策略名称 提示提示时间时间 本周策略建议本周策略建议 策略本周涨跌幅策略本周涨跌幅 策略开仓以来涨跌幅策略开仓以来涨跌幅 策略名称策略名称 开仓时间开仓时间 平仓时间平仓时间 策略平仓涨跌幅策略平仓涨跌幅 铁矿石备兑铁矿石备兑 2024.4.15 2024.5.20 5.33%螺纹钢备兑螺纹钢备兑 2024.4.15 2024.5.20 2.24%铁矿

6、石卖认沽铁矿石卖认沽 2024.5.27 2024.5.31-0.1%螺纹钢卖认沽螺纹钢卖认沽 2024.5.27 2024.7.15-3.25 铁矿石熊市价差铁矿石熊市价差 2024.10.17 2024.11.18 1.6%铁矿石牛市价差铁矿石牛市价差 2025.3.28 2025.4.14 0.01%铁矿石熊市价差铁矿石熊市价差 2025.4.18 2025.6.6 2.7%第 3 页 共 12 页 二、市场回顾 2.1 本周期权行情总结：本周黑色板块呈现震荡上涨行情。期权隐含波动率走高。当前黑色板块期权隐含波动率较其历史波动率偏高。当前铁矿石期权持仓 PCR 处在偏低水平。期权卖方情绪