【广金期货】主要品种策略早餐-250303（9页）.pdf

1、策略早餐1 1请务必阅读文末免责条款主要品种策略早餐主要品种策略早餐（2025.03.03）金融期货和期权金融期货和期权股指期货股指期货品种：品种：IFIF、IHIH、ICIC、IMIM日内观点：指数分化，谨慎 IM 延续调整中期观点：偏强参考策略：持有买入 MO2503-C-6400 看涨期权，IM2503 多单短期离场核心逻辑：1.国内方面，制造业景气重返扩张，基本面改善信号再显。2 月官方制造业 PMI 反弹至荣枯线上方，节后复工复产较快，经济景气水平整体回升，供需两端双双改善。政策端，政治局会议讨论政府工作报告，强调坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动

2、科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，推动经济持续回升向好。2.产业方面，DeepSeek 首次披露理论成本利润率，但潞晨科技宣布暂停 DeepSeek API服务，反映 DeepSeek 在技术创新与商业模式存在双重挑战。短期科技交易风险尚存，IM、IC 或延续调整。3.海外方面，美国政府关税政策升级，扰动权益市场。特朗普宣布对加墨两国实施的 25%关税政策按原计划生效，同时对欧盟、中国将分别加征 25%、额外 10%关税，此前白宫网站发布“美国第一”投资政策备忘录，进一步限制与中国的双向投资。国债期货国债期货品种：品种：TSTS、TFTF、T T、TLTL日内观点：短债震荡，长债偏弱中

3、期观点：宽幅震荡，蓄力上涨参考策略：多 TS2506 空 TL2506 对冲短期操作核心逻辑：1.基本面看，前瞻性指标官方制造业 PMI 反弹且略超预期，且强于季节性。结构上，生产、新订单对 PMI 回升拉动均较为显著，反映供需两端同步向好，施压债市情绪。2.资金面看，跨月后流动性有望转松。月末最后交易日大行供给增多，逐步向均衡偏宽格局改善，存款类机构主要回购利率均走低，隔夜报价降至 1.85%，非银机构质押信用债融策略早餐2 2请务必阅读文末免责条款入隔夜在 2%附近。中长期资金方面，国股行 1 年同业存单稳定在 2.01%附近，基本处于阶段性顶部位置。资金面改善或对短端债市形成支撑。商品期

4、货和期权商品期货和期权金属及新能源材料板块金属及新能源材料板块品种：铜品种：铜日内观点：76400-78300 区间波动中期观点：66000-90000 区间波动参考策略：震荡操作思路、用铜企业逢低买入保值操作思路核心逻辑：1、宏观方面，欧盟官员表示，美国加征关税或导致全球 GDP 下降 7%。2、供给方面，秘鲁部长：预计到 2025 年该国铜产量将超过 290 万吨。智利 1 月铜产量较上年同期减少 2.1%至 426,889 吨。统计局将产量下降归因于“加工费走低和进口公司的矿石品味偏低。”Codelco 公司 2024 年铜产量为 132.8 万吨，同比小幅上升。该公司正致力于从过去两年

5、的产量低点中回升。金川国际 2024 年铜产量为 6.38 万吨，较 2023 年的 6.2 万吨增加约 2.9%。3、需求方面，安泰科调研数据显示，2024 年，中国铜加工材综合产量为 2125 万吨，比上年增长 1.9%。4、库存方面，2 月 28 日，LME 铜库存下降 1575 吨至 262075 吨。上期所铜库存期货增加 3472 吨至 147557 吨。上期所铜库存小计增加 8426 吨至 268337 吨。5、展望后市，全球经济下行预期及美元走强对铜价构成压制。即将到来的购销旺季将对铜价构成提振。品 种：工 业 硅品 种：工 业 硅日内观点：低位运行，运行区间：10300-105

6、00中期观点：区间震荡，运行区间：10000-12000参考策略：卖出 SI2504-C-12000核心逻辑：1、据安泰科统计，2024 年 12 月份工业硅继续累库，供应大于需求 3 万吨，其中，12 月份供应量（包含 97 硅和再生硅）为 41 万吨左右，需求量（包含出口预测）为 38 万吨左右。截至 12 月底，工业硅行业库存为 95 万吨左右（截止 12 月 31日仓单量为 25.4 万吨），仍处于高位。策略早餐3 3请务必阅读文末免责条款2、2025 年 1 月，北方地区新增产能投放，产量增加；南方地区，开工维持低位，产量或有小幅减少，1 月国内工业硅整体产量增加至 37.5 万吨左