【东证期货】商品期权周报：本周商品期权普遍降波-250224（20页）.pdf

1、1报告日期：2025 年 2 月 24 日 商品期权市场活跃度商品期权市场活跃度本周（2025.2.17-2025.2.23）商品期权市场表现活跃，日均成交量为 541.84 万手，日均持仓量为 769.27 万手，市场投机性较高，环比变化分别为-5.71%和+4.67%。分品种来看，本周成交活跃的品种主要包括豆粕（79 万手）、沪银（53 万手）、棕榈油（53 万手）和铁矿石（39 万手）。此外，本周成交量增长较为显著的品种为鸡蛋（+243.43%）、PVC（+73.03%）、锡（+71.32%）以及棕榈油（+61.77%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有瓶片（-94.39%）、菜油

2、（-78.22%）和锰硅（-70.37%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（105 万手）、纯碱（53 万手）和螺纹钢（47万手）。白银的日均持仓量环比增长较为迅速，增幅达+46.26%。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。商品期权主要数据点评商品期权主要数据点评标的涨跌情况标的涨跌情况：本周商品期权标的涨跌不一，能化、有色金属板块跌多涨少；黑色金属和农产品板块涨多跌少。周度涨幅较高的品种有纯碱（+3.91%）、菜粕（+3.47%）、铁矿石（+3.45%）；跌幅超过 3%的品种有合成橡胶（-4.35%）、鸡蛋（-3.39%）。市场波动情况：市场波动情况：本周商

3、品期权市场大部分品种隐波下降，41个品种当前隐波位于历史 50%分位以下，买权相对较为便宜，可关注单边买入看涨或看跌期权的 Delta 策略。当前隐波历史分位较高的品种为原油、烧碱和豆粕，市场对于标的价格波动的预期相对较为强烈，警惕单边风险，可以关注后续做空波动率的机会。期权市场情绪期权市场情绪：当前菜油、黄金和豆二的成交量 PCR 处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；纯碱、棉花和豆油的成交量 PCR 处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。菜油、菜粕和乙二醇持仓量 PCR 位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而尿素、聚丙烯和碳酸锂持仓量 PCR 位于历史低位，市

4、场看涨情绪积累。期权末日轮提示期权末日轮提示：下周将有 13 个品种近月期权将进入末日轮交易，投资者可关注末日轮交易机会，注意规避极端风险。风险提示风险提示模型风险、政策风险、末日轮极端行情吴奇翀吴奇翀产业产业咨询资深咨询资深分析师分析师从业资格号：F03103978投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888Email：联系人：联系人：陈玉飞陈玉飞产业咨询分析师产业咨询分析师从业资格号：F03130576Tel：8621-63325888Email：周度周度报告报告期权保值期权保值商品期权周报：本周商品期权普遍降波商品期权周报：本周商品期权普遍降波重要事项：重要事项：本报告

5、版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。周度报告-期权保值 2025-02-24期货研究报告2目录目录1 1、商品期权市场活跃度、商品期权

6、市场活跃度.3 32 2、本周商品期权主要数据点评、本周商品期权主要数据点评.4 43 3、主要品种重点数据一览、主要品种重点数据一览.6 63.13.1、能源、能源.6 63.23.2、化工、化工.7 7（1 1）PTAPTA.7 7（2 2）烧碱）烧碱.8 8（3 3）玻璃）玻璃.9 9（4 4）纯碱）纯碱.10103.33.3、贵金属、贵金属.11113.33.3、黑色金属、黑色金属.1212（1 1）铁矿石）铁矿石.1212（2 2）锰硅）锰硅.13133.43.4、有色金属、有色金属.1414（1 1）铜）铜.1414（2 2）氧化铝）氧化铝.15153.53.5、农产品、农产品.1