银行业江浙城农商行巡礼：沃土上的繁荣发展-220610（34页）.pdf

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1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Summary 江浙城农商行巡礼：沃土上的繁荣发展江浙城农商行巡礼：沃土上的繁荣发展 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 银行业报告 行业研究 银行银行行业行业 2022.06.10 TABLE_ANALYSISINFO 分析师：分析师： 郑豪 登 记 编 号 ：S1220522040003 重要数据：重要数据： Table_IndustryInfo 上市公司总家数上市公司总家数 42 总股本总股本( (亿亿股股) ) 18608.74 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 58117.80 利润总利润总额额( (亿亿元元) )

2、 23136.84 行业平行业平均均 P PE E 6.52 平均股价平均股价( (元元) ) 7.63 行业相对指数表现行业相对指数表现： TABLE_QUOTEINFO 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 商业银行预期信用损失法实施管理办法点评2022.05.20 2021 年报暨 2022 年一季报综述：净息差继续承压，资产质量边际改善2022.05.07 TABLE_REPORTINFO 核心要点核心要点 江浙地区作为我国经济最活跃的地区之一，银行业的发展也领先其他大多数区域。目前江浙区域共有 12 家上市城农商行，2021 年末 5 家上市江浙城商行总资产达 8.2

3、3 万亿，同比增加9.61%，7 家上市农商行的总资产为 1.27 万亿，同比增长9.16%，均优于行业表现。江浙区域的上市城农商行在盈利能力上也表现优异，2021 年 12 家江浙城农商行的利润增速达到26.19%，显著高于上市银行的平均的 16.09%。 江浙江浙活跃的经济活动为当地城农商行的发展提供了优质的土活跃的经济活动为当地城农商行的发展提供了优质的土壤壤。江浙区域 GDP 水平、人均可支配收入、社会消费品总额在全国排名位居前列。民营经济也表现活跃，融资需求旺盛，江浙区域企业与个人经济活动的活跃表现给银行业的发展提供了优质的土壤。 江浙地区城农商行资产规模不断扩张江浙地区城农商行资产

4、规模不断扩张，收入，收入结构改善结构改善。生息资产的增长方面，2021 年江浙区域的城农商行增速高于上市银行的平均增速，其中宁波银行的生息资产增速达到了25.72%，常熟银行的增速为 18.26%。净息差方面，受大环境影响，净息差近年来整体呈下降趋势，江浙区域农商行表现优于同类上市银行，常熟银行表现优异。手续费及佣金收入方面，宁波银行和常熟银行分别在江浙区域城农商行中保持领先，江苏银行、江阴银行增速较高。 江江浙浙城农商行资产质量优于行业，抗风险能力持续提升。城农商行资产质量优于行业，抗风险能力持续提升。2021年 底 ， 江 浙 城 农 商 行 不 良 贷 款 率 为 1.02% ， 同 比

5、 下 降0.19pct；拨备覆盖率为 415.81%，同比提高 71.97pct，两项指标的变化均大幅胜于行业，风险抵御能力进一步加强。 零售业务转型零售业务转型和和聚焦支持小聚焦支持小微企业微企业是江浙区域城农商行发展是江浙区域城农商行发展的的两个重要方向两个重要方向。江浙地区的银行深耕长三角等经济发达地区，整体金融信用环境良好、区域经济活力强、疫后经济修复较快，为其零售贷款及小微贷款的稳步提升提供基础，区域优势带动了坐落于此的城农商行相关业务的发展。基于地区的经济优势，江浙区域城农商行聚焦零售转型和服务中小微企业。 投资投资建议建议：江浙城商行中建议重点关注发展大零售业务且各项数据皆优异的

6、宁波银行和零售 2.0 改革进展顺利，大力发展交易银行的南京银行。江浙农商行中建议关注差异化发展，深耕当地小微业务的常熟银行。 风险提示风险提示：1）宏观经济大幅下滑，引发银行不良风险；2）监管政策发生重大转向导致银行经营战略不达预期；3）战略执行不坚决导致业务推进不及预期。 -28%-22%-16%-10%-4%2 02 1/62 02 1/92 02 1/1 22 02 2/3银行沪深 2 Table_Page 银行-行业专题报告 目录目录 1 江浙区域城农商行发展概览 . 5 1.1 城商行的历史沿革 . 5 1.2 农商行的发展历程 . 7 1.3 江浙城农商行净利润现及 ROA 分析