传媒行业专题研究：机器人数采带来场景价值重估-250806（30页）.pdf

1、机器人数采带来场景价值重估机器人数采带来场景价值重估评级：强于大市（维持）证券研究报告2025年08月06日行业：传媒传传媒媒行行业业专专题题研研究究高博文（分析师）S1160521080001郭天瑜（分析师）S1160524090006陈子怡（分析师）S1160522070002请务请务必阅必阅读报读报告正告正文后文后各各项声项声明明报告摘要报告摘要 数数据据具具身身智智能能基基石石，物物理理数数据据更更具具价价值值。目前人形机器人已经达到L2级，L3级是人形机器人智能的下一阶段。数据是人工智能的基石，比如图生视频大模型中短视频数据加成至关重要、自动驾驶中特斯拉积累了38亿英里场景，海量数据

2、是训练基础。相比于自动驾驶，具身智能交互复杂程度更高、场景更为多样。自动驾驶数据会采用大量训练仿真，但人形机器人的功能主要体现在上肢，数据储备极少，无法单纯通过训练仿真完成，物理采集必要性更大。对标对标Scale AI模式模式，具具身身智智能能市市场场广广阔阔。相比于自动驾驶，人形机器人的数据采集和标注必要性更强、需求更加前置、复杂程度更高、价值量占比更高。根据EVTank预测，2035年全球人形机器人市场规模将达1.5万亿，人形机器人数据服务市场也将迎来广阔的发展空间。Scale AI是自动驾驶和大模型数据服务中的翘楚，通过Consumption-base模式和Enterprise模式为Op

3、enAI、Etsy、通用汽车、Uber、PayPal等客户提供标注服务，2024年收入达8.7亿美元。未来具身智能领域也有望走出类似Scale AI的公司。看看好好工工业业物物流流场场景景，应应用用场场景景价价值值重重估估。从市场空间、成本替代、复杂程度三个层面分析人形机器人场景情况：市场空间：依次分别是家庭商业服务、医疗健康、工业生产、物流、安防巡逻、危险作业；2）成本替代：人类工资越高的，机器人替代性价比越高，依次分别为医疗健康、危险作业、工业生产、家庭商业服务、物流、安防巡逻；3）复杂程度：除场景本身的复杂程度外，还与薪酬基本相关，依次分别为医疗健康、家庭商业服务、工业生产、危险作业、安

4、防巡逻、物流。服务于应用场景的服务商具有天然的渠道优势，可以将人形机器人配套与其分拣系统、生产设备一起销售给下游客户，并且形成先发优势。推荐：推荐：1）德马科技：卡位海外物流场景，与智元强强联合数采；建建议议关关注注：2）奥飞娱乐：持股顶尖动捕企业诺亦腾，携手智元探索算法提升；3）天娱数科：基于VLA的具身智能方案，加速落地物理AI。风险提示：宏观经济增长不及预期、技术升级迭代及创新风险、人形机器人业务拓展不及预期。2请务请务必阅必阅读报读报告正告正文后文后各各项声项声明明请务请务必阅必阅读报读报告正告正文后文后各各项声项声明明3目录目录/Contents0102030405数据采集的必要性数

5、据采集的必要性数采创新商业模式数采创新商业模式数采带来场景价值重估数采带来场景价值重估数据瓶颈和局限性数据瓶颈和局限性推荐标的推荐标的06风险提示风险提示请务请务必阅必阅读报读报告正告正文后文后各各项声项声明明401数数据据采集采集的的必要必要性性请务请务必阅必阅读报读报告正告正文后文后各各项声项声明明1.1 1.1 具身智能：人形机器人的下一阶段具身智能：人形机器人的下一阶段 人形机器人由“大脑”、“小脑”、“肢体”三部分组成，其中肢体负责感知执行，小脑负责全身运动控制，大脑负责任务级交互。具具身身智智能能是是人人形形机机器器人人发发展展的的下下一一阶阶段段。根据智能化水平的不同，可以将机器

6、人分为L1-L5级五个阶段。目前人形机器人已经达到L2级，即能够自主完成预设的简单任务，具备一定的环境感知能力，仍需人工指导和监督。L3级是人形机器人智能的下一阶段，可以实现特定场景下的完全自主运作。图图1:人人形形机器人机器人的组成的组成图图2 2:机器机器人分类人分类详情详情资料来源：中国信息通信研究院人形机器人产业发展研究报告（2024年），广东省人工智能产业协会公众号，东方财富证券研究所资料来源：四川日报、四川省人民政府网站等，东方财富证券研究所5请务请务必阅必阅读报读报告正告正文后文后各各项声项声明明“大脑大脑”任务级交互“小脑小脑”全身运动控制“肢体肢体”感知执行大脑小脑肢体组成