【英大证券】金点策略晨报：短期3600点附近或有分歧，中期震荡慢牛格局不变，短期规避涨幅过高的题材股-250724（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 7 月 24 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 短期短期 36003600 点附近或有分歧，中期震荡慢牛格局不变，短期规避涨幅过点附近或有分歧，中期震荡慢牛格局不变，短期规避涨幅过高的题材股高的题材股 观点：观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周三沪指周三沪指 36003600 点得而复失，两市成交额突破点得而复失，两市成交额突破 1.81.8 万亿元。盘面上看，沪指万亿元。

2、盘面上看，沪指突破突破 3600 3600 点后出现回落值得警惕。短期来看，市场在快速放量冲顶过程中，阶点后出现回落值得警惕。短期来看，市场在快速放量冲顶过程中，阶段性获利盘有落袋为安的需求，且段性获利盘有落袋为安的需求，且 36003600 点附近存在大量历史套牢盘，点附近存在大量历史套牢盘，若后续量若后续量能不能维持，短期很可能引发进一步的震荡。能不能维持，短期很可能引发进一步的震荡。当前市场分化行情加剧，指数上涨当前市场分化行情加剧，指数上涨时个股表现不佳，周三时个股表现不佳，周三 40004000 多只个股下跌。多只个股下跌。中期角度看，在关税谈判结果大概率向好、政策持续发力和流动性环

3、境整体中期角度看，在关税谈判结果大概率向好、政策持续发力和流动性环境整体性改善的推动下，性改善的推动下，A A 股将呈现股将呈现“震荡慢牛震荡慢牛”格局，结构性机会丰富，对选股能力和格局，结构性机会丰富，对选股能力和节奏把握提出更高要求。后市需密切关注主要经济体关税节奏把握提出更高要求。后市需密切关注主要经济体关税谈判进程及结果（尤其谈判进程及结果（尤其中美）、三季度政策窗口期（财政发力）和美联储货币政策转向时点。中美）、三季度政策窗口期（财政发力）和美联储货币政策转向时点。总之，总之，36003600 点是市场情绪与趋势的重要分水岭点是市场情绪与趋势的重要分水岭。短期市场可能因获利了结和。短

4、期市场可能因获利了结和外部扰动出现技术性回调。但在政策托底、产业升级及增量资金推动下，中期震外部扰动出现技术性回调。但在政策托底、产业升级及增量资金推动下，中期震荡上行趋势未改。荡上行趋势未改。具体操作上：具体操作上：短期内，避免追高涨幅过大的题材股，对持续大涨的部分题材短期内，避免追高涨幅过大的题材股，对持续大涨的部分题材股，可以适度择机逢高减持，包括雅下水电概念股。可关注金融股企稳信号；中股，可以适度择机逢高减持，包括雅下水电概念股。可关注金融股企稳信号；中期布局可聚焦成长弹性领域，如全球期布局可聚焦成长弹性领域，如全球 AIAI 算力基建中的光模块、创新药、人形机算力基建中的光模块、创新

5、药、人形机器人等政策与技术双驱动的行业。器人等政策与技术双驱动的行业。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周三三市场综述市场综述 周三晨报提醒，周三晨报提醒，近期传统板块的全面启动是多重因素共振的结果。更深层次的原因在于这些板块本身处于估值低位，且在政策和流动性改善的驱动下，具备了估值修复的内在动力。展望未来，传统板块的修复行情仍有望延续，投资者可关注直接受益于大型基建的细分领域和基本面扎实的低估值龙头。不过，注意节奏，对持续大涨的部分题材股，不过，注意节奏，对持续大涨的部分题材股，可以适度择机逢高减持

6、，而对于低位滞涨的品种，还可继续持有，耐心等待板块轮动的机会。可以适度择机逢高减持，而对于低位滞涨的品种，还可继续持有，耐心等待板块轮动的机会。市场走势如我们预期，周三早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，开盘后震荡上行，沪指盘中成功突破 3600 点整数关口，而深成指也再次刷新年内新高。盘面上看，雅下水电概念早盘继续大涨，证券板块走强，医疗服务板块震荡走强。午后，指数震荡回落，沪指失守 3600 点。临近尾盘，沪指勉强收红，深成指及创指收绿。全天看，行业方面，美容护理、医疗服务、保险、钢铁、证券等板块涨幅居前，船舶制造、水泥建材、电网设备、工程机械、电池等板块跌幅居前；概念股方面，雅下水电、CRO