【英大证券】金点策略晨报：沪指站上3600点，短期上方的压力较大，后市密切关注成交量变化-250725（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 7 月 25 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 沪指站上沪指站上 36003600 点，短期上方的压力较大，后市密切关注成交量变化点，短期上方的压力较大，后市密切关注成交量变化 观点：观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周四沪指站上周四沪指站上 36003600 点。盘面上看，虽然收盘上涨，但盘中也一度回落，说点。盘面上看，虽然收盘上涨，但盘中也一度回落，说明市场在此位置有分

2、歧。不过，当前市场尚未出现明显走弱迹象，汇金等资金的明市场在此位置有分歧。不过，当前市场尚未出现明显走弱迹象，汇金等资金的持续在场提供了支撑，指数回落时的承接力度依然较强。市场情绪虽有波动，但持续在场提供了支撑，指数回落时的承接力度依然较强。市场情绪虽有波动，但整体仍处于积极区间，两市成交额维持在整体仍处于积极区间，两市成交额维持在 1.81.8 万亿元上方，显示资金参与度未显万亿元上方，显示资金参与度未显著下降。这意味着，短期盘中回落可能仍是著下降。这意味着，短期盘中回落可能仍是洗盘性质。从技术面看，短期洗盘性质。从技术面看，短期 36003600点上方的压力较大，堆积着大量历史套牢盘。如今

3、指数再度逼近这一区间，套牢点上方的压力较大，堆积着大量历史套牢盘。如今指数再度逼近这一区间，套牢盘解套离场的压力与新增资金入场的动力形成对抗。后市密切关注成交量变化，盘解套离场的压力与新增资金入场的动力形成对抗。后市密切关注成交量变化，若后续成交量不能持续若后续成交量不能持续放大，难以承接套牢盘抛压，很可能引发进一步的冲高回放大，难以承接套牢盘抛压，很可能引发进一步的冲高回落。落。中期角度看，在关税谈判结果大概率向好、政策持续发力和流动性环境整体中期角度看，在关税谈判结果大概率向好、政策持续发力和流动性环境整体性改善的推动下，性改善的推动下，A A 股将呈现股将呈现“震荡慢牛震荡慢牛”格局，结

4、构性机会丰富，对选股能力和格局，结构性机会丰富，对选股能力和节奏把握提出更高要求。后市需密切关注主要经济体关税谈判进程及结果（尤其节奏把握提出更高要求。后市需密切关注主要经济体关税谈判进程及结果（尤其中美）、三季度政策窗口期（财政发力）和美联储货币政策中美）、三季度政策窗口期（财政发力）和美联储货币政策转向时点。转向时点。总之，总之，36003600 点是市场情绪与趋势的重要分水岭。短期市场可能因获利了结和点是市场情绪与趋势的重要分水岭。短期市场可能因获利了结和外部扰动出现波动。但在政策托底、产业升级及增量资金推动下，中期震荡上行外部扰动出现波动。但在政策托底、产业升级及增量资金推动下，中期震

5、荡上行趋势未改。趋势未改。具体操作上：短期内，避免追高涨幅过大的题材股，具体操作上：短期内，避免追高涨幅过大的题材股，对持续大涨的部分题材对持续大涨的部分题材股，可以适度择机逢高减持，包括雅下水电概念股股，可以适度择机逢高减持，包括雅下水电概念股；中期布局可聚焦成长弹性领；中期布局可聚焦成长弹性领域，如全球域，如全球 AIAI 算力基建中的光模块、创新药、人形机器人等政策与技术双驱动算力基建中的光模块、创新药、人形机器人等政策与技术双驱动的行业。的行业。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周四四市场综述

6、市场综述 周四晨报提醒周四晨报提醒，3600 点是市场情绪与趋势的重要分水岭。短期市场可能因获利了结和外部扰动出现技术性回调。但在政策托底、产业升级及增量资金推动下，中期震荡上行趋势未改。具体操作上：短期内，避免追高涨幅过大的题短期内，避免追高涨幅过大的题材股，对持续大涨的部分题材股，可以适度择机逢高减持，包括雅下水电概念股。可关注金融股企稳信号。材股，对持续大涨的部分题材股，可以适度择机逢高减持，包括雅下水电概念股。可关注金融股企稳信号。周四早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，开盘后震荡上行，半日集体收涨。盘面上看，海南自贸区板块大涨，免税店板块跟涨，能源金属板块走强，雅下水电概念活跃，券商股大