【英大证券】金点策略晨报：突破3400点或需几重助力-250613（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 6 月 13 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 突破突破 34003400 点或需几重助力点或需几重助力 观点：观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周四沪指开盘后震荡上行，指数盘中再次收复周四沪指开盘后震荡上行，指数盘中再次收复 34003400 点。不过，午后指数震点。不过，午后指数震荡回落，盘中一度失守荡回落，盘中一度失守 34003400 点。尾盘，指数震荡回升收复点。

2、尾盘，指数震荡回升收复 3403400 0，全天在，全天在 34003400 点点上下反复。近期上下反复。近期 34003400 拉锯是什么原因？拉锯是什么原因？首先，技术面上看，沪指首先，技术面上看，沪指 34003400 点是过去半年箱体震荡的顽固上沿，有效突点是过去半年箱体震荡的顽固上沿，有效突破需持续放量消化套牢盘。近期量能始终未能有效放大，暴露资金跟进意愿不足。破需持续放量消化套牢盘。近期量能始终未能有效放大，暴露资金跟进意愿不足。指数一旦触及该区域，解套抛压与短线获利盘涌出，导致市场在指数一旦触及该区域，解套抛压与短线获利盘涌出，导致市场在 34003400 点拉锯的点拉锯的困局；

3、其次，经济基本面修复不强。尽管政策利好频出（如消费提振），但经济困局；其次，经济基本面修复不强。尽管政策利好频出（如消费提振），但经济数据仍显疲软，数据仍显疲软，5 5 月月 PMIPMI 处于收缩区间，处于收缩区间，PPIPPI 通缩压力未消。通缩压力未消。后市如何破局？后市如何破局？一方面，或需要政策信号与产业主线的共振。重要论坛期一方面，或需要政策信号与产业主线的共振。重要论坛期间可能发布的金融政策将成为催化剂。若政策明确支持新质生产力或扩大内需，间可能发布的金融政策将成为催化剂。若政策明确支持新质生产力或扩大内需，有望引导资金形成共识；另一方面，量能突破与资金共识的形成。目前增量资金有

4、望引导资金形成共识；另一方面，量能突破与资金共识的形成。目前增量资金相对有限。市场突破需要增量资金持续发力；第三，外部环境缓相对有限。市场突破需要增量资金持续发力；第三，外部环境缓和和。如果中美经。如果中美经贸磋商取得更有利的进展将缓解外部压力，而若美联储贸磋商取得更有利的进展将缓解外部压力，而若美联储 7 7 月前降息预期升温，叠月前降息预期升温，叠加人民币汇率企稳，有望吸引北向资金流入，或可主力指数突破。加人民币汇率企稳，有望吸引北向资金流入，或可主力指数突破。总之，总之，34003400 点的破局可能需政策、资金、产业等多重信号的共振。若几大信点的破局可能需政策、资金、产业等多重信号的共

5、振。若几大信号逐步兑现，指数有望突破号逐步兑现，指数有望突破 34003400 点开启结构性行情；反点开启结构性行情；反之，若政策不及预期或之，若政策不及预期或外部扰动升级，市场可能延续震荡。外部扰动升级，市场可能延续震荡。操作上，避免盲目追涨杀跌，高抛低吸或是占优策略。对前期涨幅较大的个股可逐步减持。后市可逢低关注券商、高股息、消费（医药、老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”及大众“平价消费”方向）等方向。另外，成长主线（机器人行业、半导体、AI、数字经济及政策受益的新质生产力方向），也是逢低关注（后市可多分配一些注意力）。最后，主题投资可关注并购重组。可提前埋伏有重组预期及消息的标的。金

6、点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周四四市场综述市场综述 周四晨报提醒，虽然周三反包形态确实缓和了市场悲观情绪，显示出下方承接力量的存在，使得回撤风险有所减弱。但由于量能不足，反弹根基并不牢固，同时，在缺乏显著放量以及强有力的新驱动因素的情况下，市场难以形成一致的单边预期，短期内难以期待指数出现流畅、大幅的拉升，3400 点附近或仍有拉锯，操作上，避免盲目追涨杀跌，高抛低吸或是占优策略。市场走势如我们预期，周四早盘，沪深三大指数集体低开，随后低开高走，三大指数悉数翻红。盘面上看，贵金属板块震荡走高，文化