【华源证券】北交所周观察第二十八期：5月北证50指数创历史新高，北证指数修订进一步彰显投资价值-250602（13页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S万枭SAC：S联系人联系人5 5 月北证月北证 5050 指数创历史新高，北证指数修订进一步彰显投资价值指数创历史新高，北证指数修订进一步彰显投资价值北交所周观察第二十八期（20250601）投资要点：投资要点：20252025 年年 5 5 月北证月北证 5050 指数涨幅指数涨幅 5.83%5.83%，交通运输和国防军工行业板块公司领涨交通运输和国防军工行业板块公司领涨。2025 年 5 月，北证

2、50 指数（+5.83%），交通运输、国防军工、美容护理等涨幅居前。2025 年 5 月共有 28家公司涨幅达到或超过 20%，其中路桥信息、七丰精工、花溪科技、国航远洋、华光源海和常辅股份 6 家公司涨幅超 40%。2025 年前五个月北证 50 指数涨幅（+36%）远跑赢其他主要指数，除此之外科创 200、中证 2000 等指数涨幅也超过 8%。从成交情况来看从成交情况来看，相较于 2025年 4 月，2025 年 5 月北交所成交量和成交额有所回落，达到 284.73 亿股和 6,048.41 亿元，其中日均成交额从 2025 年 4 月的 300 亿元回升到 2025 年 5 月的 3

3、18 亿元。从换手率来看，2025 年 5 月北交所月换手率 77%，相较 2025 年 4 月的 80%有所回落。从估值来看从估值来看，截至2025 年 5 月 30 日，北证 A 股指数整体市盈率（TTM，剔除负值）达到 49 倍。和创业板、科创板指数估值对比来看，北证 A 股最新估值达到创业板估值的 145%，科创板估值的 92%。北交所修订北证指数计算与维护细则，关注北交所修订北证指数计算与维护细则，关注 6 6 月北证月北证 5050 指数成份变动公司。指数成份变动公司。2025 年 5月 30 日，北交所公布对北证 50 样本股调整名单，同惠电子、一诺威、纬达光电、万达轴承和铜冠矿

4、建 5 家公司调入，6 月 16 日正式生效。此外，北交所决定对北证指数计算与维护细则进行修订，这也是 2022 年 9 月 2 日发布以来的首次修订。我们认为，北证指数规则的修订将会进一步提升北证 50 指数投资价值。回归市场来看，周度日均成交额回落到 254 亿元，指数缩量反弹，周度上涨 2.82%，年初至今北证 50 指数涨幅回升到 36%，领跑全市场指数，市场方面继续关注整体 A 股市场的情绪和北交所市场的成交额变化。展望后市，注意全球市场关税贸易带来的不确定性变化。我们建议机构投资者稳扎稳打不追高，如果有深度调整可能是比较好的介入时点，多加关注相关的交易机会。全年来看我们维持观点不变

5、全年来看我们维持观点不变，整体乐观整体乐观。建议关注：长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如民士达、林泰新材等；高端智造+泛科技产业链标的，如海能技术、万通液压、奥迪威、朗鸿科技、同惠电子等；高股息+稳健增长的内需标的，如同力股份、基康仪器等；特色消费产业链标的，如锦波生物、康农种业和康比特等；热点主题，如无人驾驶、AI+、低空经济等。北证北证 A A 股整体股整体 PEPE 回升到回升到 49X49X，日均成交额回落到日均成交额回落到 254254 亿元亿元。本周，科创板和创业板整体 PE有所回落，科创板 PE 由 53.65X 回落到 53.54X，创业板 PE 由 34

6、.23X 回落到 34.01X，北证A 股 PE 有所回升，由 48.45X 回升到 49.27X。从流动性来看从流动性来看，北证 A 股日均换手率 6.54%，科创板 2.02%，创业板 4.71%。指数来看指数来看，沪深 300、科创 50 和创业板周度下跌。本周本周 2 2 家公司已过会家公司已过会，6 6 家公司已受理家公司已受理。按最新审核状态分类，2025 年 5 月 26 日-2025 年 5月 30 日更新信息：广信科技 1 家公司更新审核状态至注册；志高机械和世昌股份 2 家公司更新审核状态至上市委会议通过；拓普泰克、三协电机、佳能科技、富泰和、族兴新材、江天科技、通宝光电、