【英大证券】金点策略晨报：短期震荡或将延续，避免盲目追涨杀跌-250520（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 5 月 20 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 短期震荡或将延续，避免盲目追涨杀跌短期震荡或将延续，避免盲目追涨杀跌 观点：观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周一周报我们提醒，后市或仍有震荡，避免盲目追涨杀跌。市场走势如我们周一周报我们提醒，后市或仍有震荡，避免盲目追涨杀跌。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数涨跌不一，窄幅震荡，全天成交不济下，资金观望情绪预期，周一沪深三

2、大指数涨跌不一，窄幅震荡，全天成交不济下，资金观望情绪浓厚。在多重隐忧之下，阶段性仍有压力：浓厚。在多重隐忧之下，阶段性仍有压力：首先，成交量略有欠缺及板块轮动较快。近期量能不足叠加板块轮动较快，缺乏持续性主线，反映出市场信心不足。其次，外部环境仍有不确定性。虽然中美经贸声明虽远超预期，但并不意味着关税影响就此终结。事实上，后续关税谈判仍需持续推进，可能还存在诸多变数。再次，技术面的压力。3400 点作为前期密集成交区，积累了不少套牢盘，与此同时，周三大金融拉升下市场成交额并未明显放大，反映出投资者追涨意愿不足。最后，当前市场的核心影响因素在于国内基本面。4 月公布的制造业数据重回荣枯线下方，

3、而 4 月人民币贷款不及预期，1 1-4 4 月全国房地产开发投资同比下月全国房地产开发投资同比下降降 10.3%10.3%，国内基本面修复动能尚需发力。，国内基本面修复动能尚需发力。尽管关税有所下调，但目前关税比例依然较高，对经济仍存在一定影响。若后续经济数据表现平稳，市场有望得到更好提振；但倘若经济数据平淡，市场压力可能依旧存在。因此，短期房地产低迷、关税影响的不确定性、量能不足等因此，短期房地产低迷、关税影响的不确定性、量能不足等多重压力下，市多重压力下，市场反弹压力较大，短期震荡调整或延续。操作上，避免盲目追涨杀跌，对前期涨场反弹压力较大，短期震荡调整或延续。操作上，避免盲目追涨杀跌，

4、对前期涨幅较大的个股可逐步减持，重点逢低关注业绩稳定、行业前景良好且估值合理的幅较大的个股可逐步减持，重点逢低关注业绩稳定、行业前景良好且估值合理的优质标的（高股息及白马龙头）；中长期而言，央行降准释放的万亿元流动性及优质标的（高股息及白马龙头）；中长期而言，央行降准释放的万亿元流动性及险资入市政策将提供支撑，科技成长与消费复苏仍是主线（机器人行业、半导体、险资入市政策将提供支撑，科技成长与消费复苏仍是主线（机器人行业、半导体、AIAI 及政策受益的新质生产力方向），也是逢低关注。另外，主题投资可关注并购及政策受益的新质生产力方向），也是逢低关注。另外，主题投资可关注并购重组。可提前埋伏有重组

5、预期及消息的标的。不过，需要强调的是，并购重组行重组。可提前埋伏有重组预期及消息的标的。不过，需要强调的是，并购重组行情虽年年都有，但在参与情虽年年都有，但在参与过程中，投资者仍需密切关注上市公司基本面。过程中，投资者仍需密切关注上市公司基本面。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周一一市场综述市场综述 周一晨报提醒，周一晨报提醒，上周资金在军工、航运港口、大金融、美容护理、人行机器人等题材间快速切换，缺乏持续性主线。反映出市场信心不足，资金更倾向于短线博弈，使得整体赚钱效应不佳。在“对等关税”利空下跌

6、以及政策干预下的修复性行情之后，市场将进入传统的业绩“真空期”，缺乏盈利数据指引叠加基本面修复不强，获利盘了结与观望情绪可能主导短期走势。资金分歧加大助推板块轮动加快。后市或仍有震荡后市或仍有震荡，投资者在此阶段需保持耐心，合理控制仓位，避免盲目追涨杀跌，避免盲目追涨杀跌，注意板块轮动，踏准节奏，高抛低吸或是占优策略。市场走势如我们预期，周一早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后指数走势分化，指数早盘集体调整，北证 50 逆势涨超 1%。盘面上看，航运概念股集体强势，地产股早盘走强，并购重组概念活跃，人形机器人概念陷入回调。午后，三大指数略有回升。临近尾盘，沪指平收，创指、深成指微跌。盘面上，航运