【英大证券】金点策略晨报：板块与指数分化明显，不排除后市仍有震荡-250417（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 4 月 17 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 板块与板块与指数分化明显，不排除后市仍有震荡指数分化明显，不排除后市仍有震荡 观点观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周三晨报提醒，近期市场反弹过程中成交逐步萎缩，需注意阶段修复后市场可能出现的震荡，特别是警惕流动性进一步收缩对高估值板块的影响。尽管市场整体疲软，但部分板块逆势走强，展现出防御性特征：一是消费股韧性凸显；二是银行

2、板块逆势护盘。市场走势如我们预期，周三上午沪深三大指数同步下跌，午后上演“深市场走势如我们预期，周三上午沪深三大指数同步下跌，午后上演“深 V V 反反转转”，沪指成功翻红实现，沪指成功翻红实现 7 7 连阳，而深成指、创业板指跌幅收窄。盘面上看，板块连阳，而深成指、创业板指跌幅收窄。盘面上看，板块与指数间的分化态势愈发明显。银行板块持续护盘，带动沪指相对抗跌，而题材与指数间的分化态势愈发明显。银行板块持续护盘，带动沪指相对抗跌，而题材股大面积下跌，成为拖累深市指数的主因。股大面积下跌，成为拖累深市指数的主因。尽尽管周三尾盘市场强势拉升，但此前修复性行情之后，两市全天成交维持低管周三尾盘市场强

3、势拉升，但此前修复性行情之后，两市全天成交维持低位，板块个股分化，市场分歧明显，位，板块个股分化，市场分歧明显，不排除不排除后市仍有再次震荡幅回踩的可能。特后市仍有再次震荡幅回踩的可能。特朗普政府在关税问题上的反复无常也令人头疼。短期对朗普政府在关税问题上的反复无常也令人头疼。短期对 A A 股市场及经济基本面造股市场及经济基本面造成扰动及不确定性。成扰动及不确定性。后市密切关注贸易谈判的情况。若双方能够通过谈判缓解紧张局势，市场信后市密切关注贸易谈判的情况。若双方能够通过谈判缓解紧张局势，市场信心将得到较大提振，反之则可能继续承压。对于投资者来说，可逢低布局三条主心将得到较大提振，反之则可能

4、继续承压。对于投资者来说，可逢低布局三条主线：一是自主可控领域（半导体、线：一是自主可控领域（半导体、AI AI 算力等）；二是内需消费（医药、食品饮料算力等）；二是内需消费（医药、食品饮料等）；三是高股息板块（央国企、公用事业等）。等）；三是高股息板块（央国企、公用事业等）。后续还要关注国内政策的对冲力度。考虑两会中设定的 2025 年的经济目标，预计后续财政、货币政策都会加大刺激力度。中期支撑基础和提振动力依旧下，我们仍看好市场中期向好的趋势。因此，短期波动不改中期慢牛格局，短线高手可高抛低吸。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股

5、大势研判】股大势研判】一、周一、周三三市场综述市场综述 周三晨报提醒，周二两市成交额不足 1.1 万亿。近期市场反弹过程中成交逐步萎缩，需注意阶段修复后市场可能近期市场反弹过程中成交逐步萎缩，需注意阶段修复后市场可能出现的震荡，特别是警惕流动性进一步收缩对高估值板块的影响。尽管市场出现的震荡，特别是警惕流动性进一步收缩对高估值板块的影响。尽管市场整体疲软，但部分板块逆势走强，展现出整体疲软，但部分板块逆势走强，展现出防御性特征：一是消费股韧性凸显：食品饮料板块涨幅居前；二是银行板块逆势护盘防御性特征：一是消费股韧性凸显：食品饮料板块涨幅居前；二是银行板块逆势护盘；三是一季报预增标的抗跌。特朗普

6、政府在关税问题上的反复无常也令人头疼。短期对 A 股市场及经济基本面造成扰动及不确定性。后市密切关注贸易谈判的情况。市场走势如我们预期，周三早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后震荡走低，创指领跌。盘面上看，旅游酒店板块逆势走强，黄金概念股活跃，银行股震荡走强，麒麟电池等概念股走弱。午后，市场震荡回升，盘面上看，银行股拉升力挺指数。临近尾盘，沪指翻红。全天看，行业方面，贵金属、旅游酒店、航运港口、航空机场、银行等板块涨幅居前，电源设备、交运设备、通用设备、农药兽药、汽车零部件、消费电子、电池等板块跌幅居前；概念股方面，乳业等概念股涨幅居前，发电机、赛马、麒麟电池、盲盒经济等概念股跌幅居前。整体上