【英大证券】金点策略晨报-250122（4页）.pdf

1、英大证券研究所证券研究报告策策 略略 晨晨 报报请务必阅读最后一页的免责条款12025 年 1 月 22 日分析师：郑罡分析师：郑罡执业证书编号：S0990511010001电话：0755-83000291邮箱：金点策略晨报金点策略晨报观点：观点：总量视角总量视角【A A 股大势研判】股大势研判】房地产板块短线反弹主要原因在于某行业龙头公告将于近期对旗下一只债券支付利息，缓解了此前市场对其出现债务违约的担忧，其相关股债品种价格出现企稳回升表现。受益去年 9 月一揽子稳经济措施，国内房地产市场出现销售回升迹象，购房者入市信心增强；且财政部表示 2025 年将推动地方政府专项债收购土地和商品房，楼

2、市回暖行情，及相关维稳措施有利于楼市地价、房价等资产价格逐步止跌回稳。当然，房地产行业高速成长周期或已过去，未来可适度关注经营稳健优质房企在未来行业并购重组中获得的规模增长及资产增值的投资机会。周二盘中煤炭、石油石化、钢铁等板块跌幅靠前，主要原因仍是在节前相关地产基建投资项目暂缓，以及后期地产投资拉动不确定性犹在，市场担忧上游能源钢铁需求拉动或不及预期。我们认为随着节后重要会议举行，逆周期宏观投资需求拉动措施或加码，改善上游行业需求状况，投资者可关注政策利好给相关行业产品价格带来的止跌回升投资机会。节前市场波动收窄反映投资者谨慎心态，尤其是长假期间海外市场信息或对节后行情影响。然节前国内金融市

3、场市场维稳力度加码，同时，节后政策利多出台是大概率事件，投资者可关注低估值高股息红利蓝筹股的节前布局机会。【晨早参考短信】【晨早参考短信】节前市场波动收窄反映投资者谨慎心态，尤其是长假期间海外市场信息或对节后行情影响。然节前国内金融市场市场维稳力度加码，同时，节后政策利多出台是大概率事件，投资者可关注低估值高股息红利蓝筹股的节前布局机会。仅供参考策略晨报请务必阅读最后一页的免责条款2研报内容研报内容总量研究总量研究【A A 股大势研判】股大势研判】周二，沪深两市继续窄幅波动行情，成交金额稍有增加。全部 A 股共有 1983 家上涨，3255 家下跌，148 家持平。在申万一级行业中，涨幅居前的

4、分别是电子、通信、房地产、机械设备和汽车，跌幅居前的分别是石油石化、钢铁、煤炭、社会服务和纺织服饰。周二，上证指数报收于 3242.62 点，跌 1.76 点，跌幅 0.05%，成交金额为 4682.63 亿元；深证成指报收于 10305.69 点，涨 49.29 点，涨 0.48%，成交金额为 7369.74 亿元。周二，此前表现弱势的房地产板块活跃于涨幅前列。房地产板块短线反弹主要原因在于某行业龙头公告将于近期对旗下一只债券支付利息，缓解了此前市场对其出现债务违约的担忧，其相关股债品种价格出现企稳回升表现。受益去年 9 月一揽子稳经济措施，国内房地产市场出现销售回升迹象，购房者入市信心增强

5、；且财政部表示 2025 年将推动地方政府专项债收购土地和商品房，楼市回暖行情，及相关维稳措施有利于楼市地价、房价等资产价格逐步止跌回稳。当然，房地产行业高速成长周期或已过去，未来可适度关注经营稳健优质房企在未来行业并购重组中获得的规模增长及资产增值的投资机会。周二盘中煤炭、石油石化、钢铁等板块跌幅靠前，主要原因仍是在节前相关地产基建投资项目暂缓，以及后期地产投资拉动不确定性犹在，市场担忧上游能源钢铁需求拉动或不及预期。我们认为随着节后重要会议举行，逆周期宏观投资需求拉动措施或加码，改善上游行业需求状况，投资者可关注政策利好给相关行业产品价格带来的止跌回升投资机会。图一：国内 30 大中城市商

6、品房季度销售面积数据来源：wind英大证券研究所近期，美元指数出现明显回落走势，人民币、日元等非美货币出现升值表现，而黄金、原油等大宗商品价格并未显著上行。美元汇率调整或与特朗普第二次总统任期前发行个人加密货币行为以其此前支持加密货币发展的相关言论有关。以往美联储对加密货币立场谨慎，并表示根据美国联邦储备法规定加密货币并非在其可拥有资产范围内。加密货币对美元世界硬通货地位影响仍需继续观察。不过，美国高企的债务压力，以及当前美联储较高的利率水平对美元国际信用均会造成影响，世界各国增加美债资产的意愿降低。1 月，央行通过在港发行央票和上调跨境融资宏观审慎调节