【开源证券】北交所策略专题报告：2024年北交所券商业务评价透视：中小券商差异化突围，执业质量与合规要求成竞争分水岭-250223（19页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/19 2025 年 02 月 23 日 储能制造业高质量发展行动方案印发，北证多类型、多环节标的受益北交所策略专题报告-2025.2.23 九价 HPV 疫苗印尼首次揭盲，设立济南康乐推进产业化北交所信息更新-2025.2.23 全球巨头启示录：解码大陆及麦格纳并购战略对中国汽车零部件崛起的三大启示北交所行业主题报告-2025.2.21 2024 年北交所券商业务年北交所券商业务评价评价透视透视：中小券商差异化突围，执业质量与合规要求成竞争分水岭中小券商差异化突围，执业质量与合规要求成竞争分水岭 北交所策略专题报

2、告北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 专题：专题：2024 年年中小券商中小券商差异化突围差异化突围加速布局北交所，加速布局北交所，执业执业责任进一步压实责任进一步压实 2025 年 1 月 24 日，北京证券交易所、全国股转公司发布了 2024 年度证券公司执业质量评价结果。整体看，2024 年证券公司执业情况呈现以下三方面特点。一是服务覆盖面不断扩大一是服务覆盖面不断扩大：2024 年度，证券公司加大市场各项业务投入力度，推荐挂牌公司家数保持三年连续增长，代理买卖股票金额、发布研究报告数量等实现倍增，北交所股票覆盖面进一步扩大。二是

3、参与积极性逐步提高二是参与积极性逐步提高：2024 年度，证券公司功能性发挥不断加强，展业券商队伍持续壮大。59 家券商参与新三板推荐挂牌业务，其中 13 家为 2023 年以来首次参与。做市商扩容稳步推进。研究业务参与度提升，超三成券商发布北交所、新三板研究报告。三是“看门人”三是“看门人”责任进一步压实责任进一步压实：2024 年度证券公司合规质量平均扣分较前一年度增长 27%，保荐上市、推荐挂牌等投行业务负面行为记录条数较前一年度增长 39%。与 2023年度评价对比来看，政策红利驱动下中小券商差异化突围趋势明显，连一些大型券商也重视北交所业务布局。评价分数方面，执业质量与合规要求成竞争

4、分水岭。中小型综合性券商在北交所全面业务转型的步伐进步明显。但与此同时，一贯具备新三板和北交所的特色券商竞争力也不容小觑，多年市场深耕积累了一定的业务优势，表现维持较高水平。观点：北交所观点：北交所周涨幅周涨幅 9.30%，高波动性高波动性需要关注过高估值公司需注意需要关注过高估值公司需注意 本周北交所市场继续上涨，北证 50 指数报 1345.29 点。北证 50 PE TTM 为60.31X。从流动性表现来看，从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额 321.59 亿元，较上周下滑 5.98%。北证 A 股本周日均换手率有所下滑达 8.58%(-1.17pcts)。估值估值对比对比方方

5、面面，科创板整体 PE 估值从 52.46X 上涨到 55.72X，创业板整体 PE 由 38.69X 上涨到 39.56X，北证 A 股整体估值分布看，估值分布看，共计 117 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 44.32%，其中 44 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 16.67%；55 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X，占比 20.83%。与上轮北证 50 高点 2024 年 11 月 7 日相比，截至 2025 年 2 月 21 日北交所 PE TTM 在 0-30X 的公司数量减少 4 家，PE TTM 超过 45X 的企业数量减少 10 家，其中 PE

6、 TTM 超过 90X 的企业减少 6家。短期内，高波动性需要关注，过高估值公司需注意。展望中长期，我们看好那些业绩稳健、2024 年业绩符合和、估值合理、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。具体公司可关注正文中开源北交所股票池。产业链方面，本周北证 A 股与沪深市场在人形机器人和 AI 产业链上联动密切，部分公司涨幅较大。汽车及机器人产业链建议关注:鼎智科技、开特股份、林泰新材、易实精密、华洋赛车；消费产业链建议关注：一致魔芋、康比特、路斯股份、芭薇股份、建邦科技；高端装备制造建议关注：基康仪器、五新隧装、万通液压。北交所北交所 IPO 审核一览：审核一览：本周本