【华龙证券】《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》点评：深化资本市场改革 提升金融服务能力-250221（10页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款政策研究政策研究报告日期：报告日期：2025 年年 02 月月 21 日日深化资本市场改革深化资本市场改革 提升金融服务能力提升金融服务能力关于资本市场做好金融关于资本市场做好金融“五篇大文章五篇大文章”的实施意见的实施意见点评点评华龙证券研究所华龙证券研究所分析师：杨晓天执业证书编号：S0230521030002邮箱：分析师：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读摘要：摘要：证监会发布关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见（以下简称实施意见），该意见共分为 8 个部分、18 条措施，围绕科技金融、绿色金融、普惠

2、金融、养老金融、数字金融五个方面，聚焦支持新质生产力发展，突出深化资本市场投融资综合改革，增强制度包容性、适应性，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重点领域、薄弱环节集聚。券商业务结构面临调整券商业务结构面临调整，投行业务投行业务 IPO 和并购重组导向明显和并购重组导向明显。券商需调整业务策略，加强科技型企业估值、信息披露等能力，提供更灵活的并购方案设计。投行业务将进一步向硬科技倾斜，政策驱动下，科创板 IPO 占比有望进一步提升。加快券商财富管理转型。券商需加强与中长期资金的合作，拓展机构业务和财富管理业务。券商可通过设计适配养老金投资标的，推动长周期考核机制

3、，增强长期资金资产端的稳定性。提升投研与定价核心能力，强化业务协同，提升合规与创新平衡能力。建立研究、估值定价等业务能力，整合投行、资管、财富管理等条线资源，加强业务协同能力。建立券商合规和业务创新的动态平衡能力，加强“合规创造价值”理念，落实全面风险管理与全员合规管理要求。投资建议投资建议：1.实施意见突出加强对于科技型企业的金融服务。重点科技创新方向成为市场关注的重点，包括新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业，关注要素资源长期聚集的大类，包括科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等。2.绿色金融产品的供给度提升，可关注绿色金融产品的长

4、期投资机会。包括绿色主题公募基金、绿色指数体系及其衍生品等。3.关注效率提升的财富管理机构。实施意见 推动证券基金经营机构加快财富管理转型，证券公司加快推进数字化、智能化赋能财富管理，服务质量、效益快速提升的上市公司值得关注。风险提示风险提示：政策变动风险，市场重大波动风险，长端利率下行风险，经济变动风险，地缘政治风险。证券研究报告证券研究报告政策点评政策点评请认真阅读文后免责条款内容目录内容目录1 做好金融做好金融“五篇大文章五篇大文章”，资本市场制度建设进一步完善，资本市场制度建设进一步完善.11.1 推动“五篇大文章”在资本市场落实落细.11.2 对公募行业发展提出支持性要求，进一步推动

5、保险和企业年金入市.21.3 督促证券期货经营机构端正经营理念，把功能性放在首位.32 金融机构服务资本市场能力进一步提升金融机构服务资本市场能力进一步提升.32.1 券商业务结构面临调整，投行业务 IPO 和并购重组导向明显.32.2 加快财富管理转型.52.3 提升投研与定价核心能力，强化业务协同，提升合规与创新平衡能力.53 实施意见助力资本市场投资价值提升实施意见助力资本市场投资价值提升.53.1 实施意见突出对科技型企业的金融服务，长期将提振资本市场风险偏好.53.2 实施意见进一步丰富资本市场投融资品种，增加财富管理渠道.63.3 实施意见有效促进中长期资金入市，提升增量资金，活跃

6、资本市场.63.4 投资建议.74 风险提示风险提示.7图目录图目录图 1：A 股近年来分板块 IPO 融资规模占比（%）.4图 2：A 股近年来分板块 IPO 融资数量占比（%）.4表目录表目录表 1：“五篇大文章”相关政策.2政策点评政策点评请认真阅读文后免责条款11 做好金融做好金融“五篇大文章五篇大文章”，资本市场制度建设进一步完善，资本市场制度建设进一步完善证监会发布关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见（以下简称实施意见），该意见共分为 8 个部分、18 条措施，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五个方面，聚焦支持新质生产力发展，突出深化资本市场投融资综合改