【海通国际】策略对话行业：AI浪潮下布局什么方向？-250213（17页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Title 策略对话行业：策略对话行业：AI 浪潮下布局什么方向？浪潮下布局什么方向？Table_Summary 投资要点：投资要点：策略：春季行情，科技领涨。策略：春季行情，科技领涨。宏观政策基调积极、流动性和国内基本面均有边际改善，这为春季行情提供了有力支撑。从行业维度看，我们回顾历史发现春季行情中领涨行业无普适性规律，而是得益于当时政策或产业因素催化。近期 Deepseek 大模型或将加速 AI 应用的落地，引起市场广泛关注。因此，我们认为随着春季行情的徐徐展开，需重视 AI 等产业趋势迎来积极催化的领域。电子电子：国产算力重回轨道，

2、国产算力重回轨道，DeepSeek 加速端侧全面推进加速端侧全面推进。DeepSeek 带来的深远影响主要体现在两个维度：1）同样训练效果下 DeepSeek 提供的低成本方案将为业界提供新的训练思路，同时国内云厂商也会将注意力转移到国产算力卡的潜能开发；2）云端推理对算力卡的需求与本地算存持续加码以支持大模型将成为中长期的产业趋势。硬件端有望从五个面向深度受益：1）国产算力供应链；2）应用端-AI 手机；3）应用端-AI PC；4）应用端-AIoT；5）应用端-汽车智能化。计算机：国产大模型勇攀高峰，计算机：国产大模型勇攀高峰，AI 应用爆发将至。应用爆发将至。DeepSeek、Kimi、阿

3、里巴巴等模型的性能强劲证明了即使没有海外强大的“算力优势”，我们国家的大模型依然可以依靠采用创新模型架构与先进算法策略逐渐追上乃至超越海外 AI 模型的优势地位。我们认为，在国产大模型不断勇攀高峰的背景下，我国的 AI 应用有望 2025 年迎来真正的爆发，建议关注 AI 应用和 AI 算力方向。通信：云厂投资坚定增长，通信：云厂投资坚定增长，AI 进入基建与应用共振。进入基建与应用共振。全球 AI 资本开支的大力将继续为行业带来核心增长动力，同时 AI 应用迎来产业奇点和重要发展机遇，随着大模型的技术突破及成本优化等，AI 应用成长空间广阔。因此，我们建议持续关注：应用方向1、AI 终端；2

4、、AI ASIC；3、IDC。算力设施投资方向1、光器件&光芯片；2、高速铜缆；3、网络设备&芯片；4、PCB；5、光纤光缆；6、运营商。传媒：国内大模型进步显著，有望推动传媒：国内大模型进步显著，有望推动 AI 应用加速爆发。应用加速爆发。我们认为，生成式 AI 技术作为生产力工具，未来将大幅降低游戏、视频等内容领域的用户创作门槛，优化生产流程，推动重塑内容创作生态。目前海外 AI 应用陆续爆发，已经验证了 AI 应用的大产业趋势，未来随着国产模型的突破进步以及用户数据的持续兑现，有望加速推动 AI 应用的落地和商业化机会，带动传媒公司估值提升和业绩向上。建议关注：1）AI+玩具；2）AI+

5、IP 娱乐；3）AI+电商；4）AI+营销；5）游戏板块；6）影视；7）出版。计算机：国产大模型勇攀高峰，计算机：国产大模型勇攀高峰，AI 应用爆发。应用爆发。人形机器人领域的技术突破和市场关注度持续升温，尤其是在 AI 大模型与机器人硬件深度融合的背景下，人形机器人正从实验室走向商业化应用。我们认为，2025 年是人形机器人量产元年。产业链布局：我们认为更需关注核心环节：AI大模型与算法；硬件与执行器；系统集成与场景落地。风险提示：风险提示：国内政策落地进度不及预期，AI 技术发展不及预期，AI 商业落地不及预期，行业竞争加剧。Table_MainInfo 策略研究策略研究 证券研究报告证券

6、研究报告 策略专题报告策略专题报告 策略研究 策略专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目目 录录 1.策略：春季行情，科技领涨.3 2.AI 浪潮下布局什么方向？.4 2.1 电子：国产算力重回轨道，DeepSeek 加速端侧全面推进.4 2.2 计算机：国产大模型勇攀高峰，AI 应用爆发将至.5 2.3 通信：云厂投资坚定增长，AI 进入基建与应用共振.7 2.4 传媒：国内大模型进步显著，有望推动 AI 应用加速爆发.8 2.5 机械：人形机器人元年启幕，看“百舸”破浪.9 图目录图目录 图 1 科技板块盈利增速有望回升.4 图 2 全球人形机器人市场快速增长.4 图 3