【国证国际证券】美股策略：特朗普正式就任宽幅波动下的投资工具及常用技术指标的应用-250123（30页）.pdf

1、美股策略美股策略特朗普正式就任特朗普正式就任宽幅波动下的投资工具宽幅波动下的投资工具及常用技术指标的应用及常用技术指标的应用分析师：分析师：黄焯黄焯伟伟 Steve(中央編號：中央編號：ASG163).hk请参阅本报告尾部免责声明请参阅本报告尾部免责声明国证国国证国际证际证券（券（香港香港）有限公司）有限公司研究部研究部2025年年1月月目录目录 回顾特朗普上一任期 2025年整体格局 ETF工具 技术指标2请参阅本报告尾部免责声明请参阅本报告尾部免责声明第一部份第一部份 回顾特朗普上一任期回顾特朗普上一任期 2025年整体格局 ETF工具 技术指标3请参阅本报告尾部免责声明请参阅本报告尾部免

2、责声明4特朗普就职演说重点特朗普就职演说重点宣布南部边境进入国家紧急状态，将派军队到南部边境，阻止一切非法入境。按照签署的命令，把贩毒集团认定为外国恐怖组织。启动把数百万犯罪非法移民遣返回他们来源地的程序。将指示所有内阁成员充分动用手中的权力，击败创纪录的通货膨胀，并迅速降低成本和物价。这场通膨危机是由过度开支和能源价格飙升引发的，因此宣布进入国家能源紧急状态。美国将再次成为一个制造业之国，将利用石油和天然气资源，把能源价格降低，并再次填满战略储备直到顶峰，将美国能源出口到全世界。将终结绿色新政，撤销电动车强制令，从而拯救汽车工业，并兑现对美国汽车工人的承诺。全面改革贸易体系，以保护美国工人和

3、家庭。对外国征收关税和税收，让公民致富。成立外部税务局，负责征收所有的关税、税金和收入。恢复联邦政府的能力和效力，建立一个全新的政府效率部。巴拿马对美国的承诺也已被打破，美国的船只被严重超额收费，未受到任何形式的公平待遇，其中包括美国海军，现在要把它收回来。扩展美国领土、建设城市。将追寻天定命运，迈入星辰，将美国太空人送上火星，并在那里插上星条旗。请参阅本报告尾部免责声明请参阅本报告尾部免责声明45回顾特朗普：通货膨胀回顾特朗普：通货膨胀我们回顾特朗普的上一任期，在通胀方面，消费者物价指数（CPI）平均增幅（按月环比）为0.16%，核心CPI为0.156%。奥巴马年代，CPI和核心CPI平均增

4、幅分别为0.15%及0.152%；拜登年代，CPI和核心CPI平均增幅分别为0.4%及0.385%。美国自2000年開始，CPI和核心CPI平均增幅分别为0.21%及0.20%。这反映特朗普的上一任期并没有为美国通胀带来大幅上升。部份原因可能来自美联储的加息周期，但这不能确实特朗普的关税措施就必然会带来通胀。请参阅本报告尾部免责声明请参阅本报告尾部免责声明5美国通胀走势及美国通胀走势及美美国联邦基金利率国联邦基金利率来源：彭博、国证国际整理(4.0)(2.0)0.02.04.06.08.010.02000200420082012201620202024民主党共和党核心消费者物价指数消费者物价指

5、数超级核心消费者物价指数美国联邦基金利率年率年率(%)美国物价指数美国物价指数喬治布殊喬治布殊奧巴馬奧巴馬特朗普第一任期特朗普第一任期拜登拜登6回顾特朗普：就业情况回顾特朗普：就业情况在美联储的双目标方针中，失业率的问题与通胀问题同样重要。特朗普的上一任期，平均失业率为5.0%，撇除新冠疫情时期之影响，平均失业率为3.95%。奥巴马年代，平均失业率为7.45%；拜登年代，平均失业率为4.16%。美国自2000年开始，平均失业率为5.7%。特朗普的执政没有带来明显的就业问题，而且从趋势看来，失业率在新冠疫情前都处于下降轨中。请参阅本报告尾部免责声明请参阅本报告尾部免责声明6美国就业市场状况美国就

6、业市场状况来源：彭博、国证国际整理(800)(600)(400)(200)02004006008000.02.04.06.08.010.012.014.016.02000200220042006200820102012201420162018202020222024民主党共和党大非农业新增职位（右）失业率（左）失业率平均（左）年率年率(%)美国失业率及新增职位变动数目美国失业率及新增职位变动数目千人千人或以上或以下喬治布殊喬治布殊奧巴馬奧巴馬特朗普第一任期特朗普第一任期拜登拜登7回顾特朗普：消费市场状况回顾特朗普：消费市场状况在零售销售方面，特朗普的上一任期，零售销售环比增幅平均为0.39%、