【中邮证券】公募基金2025Q1季报点评：基金Q1加仓有色汽车传媒，减仓电新食饮通信-250430（24页）.pdf

1、证券研究报告：金融工程报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email: 近期研究报告近期研究报告 年报效应边际递减，右侧买入信号触发微盘股指数周报 20250427-2025.04.27 动量波动分化，低波高涨占优中邮因子周报 20250427-2025.04.27 OpenAI 发布 GPT-4.1，智谱发布GLM-4-32B-0414 系列AI 动态汇总20250421-2025.04.23 国家队交易特征显著，短期指数仍交易补缺预期，TMT 类题材仍需等待行业轮动周报 2025042

2、0-2025.04.21 小市值强势，动量风格占优中邮因子周报 20250420-2025.04.21 基本面与量价共振，如遇回调即是买点微盘股指数周报 20250420-2025.04.21 Meta LIama 4 开源，OpenAI 启动先锋计划AI 动态汇总 20250414 -2025.04.15 融资盘被动爆仓导致大幅净流出，GRU 模型仍未配置成长行业轮动周报 20250413 -2025.04.14 “完美买点”触发，后市积极看涨微盘股指数周报 20250413 -2025.04.14 小市值持续，高低波风格交替中邮因子周报 20250413 -2025.04.14 陆股通 Q

3、1 增持汽车电子机械，减持电力通信化工陆股通 2025Q1 持仓点评 -2025.04.13 金工点评 基金基金 Q Q1 1 加仓加仓有色汽车有色汽车传媒传媒，减仓，减仓电新食饮通信电新食饮通信 公募基金公募基金 2025Q12025Q1 季报点评季报点评 公募基金规模公募基金规模 截至 2025 年一季报，全部公募基金规模合计共有 31.62 万亿元，较 2024 年四季报规模减少 6859 亿元。其中，规模最多的分别是货币市场型基金 13.33 万亿元、债券型基金 10.05 万亿元和股票型基金4.03 万亿元，较 2024 年四季报规模分别减少了 2818 亿元、减少了5136亿元和增

4、加了23亿元；规模占比分别为42.15%、31.8%和12.75%，较 2024 年四季报分别上升 0.02%、下降 0.91%和上升 0.28%。新发基金新发基金 截至 2025 年 Q1，2025 年成立基金规模合计为 2500 亿元，其中发行规模最多的是债券型基金 1191 亿元、股票型基金 931 亿元和混合型基金 170 亿元；较较 20242024 年年 Q Q4 4 分别分别下降下降 407407 亿元、亿元、下降下降 549549 亿元亿元和和上升上升 2 20 0 亿元亿元。其中，股票型基金新发主要来自于 ETF 基金，主要为科创板 ETF 和中证 A500ETF。资产配置资

5、产配置 2025 年 Q1 公募基金全体净资产共计 31.30 万亿元，较 2024 年Q4 减少 5288 亿元。其中，股票合计配置了 6.92 万亿元，较较 20242024 年年Q Q4 4 增加增加 14821482 亿元亿元；占净值比 22.12%，较较 20242024 年年 Q Q4 4 上升上升 0 0.8383%。2025 年 Q1 的主动权益仓位为 88.41%，较 2024 年 Q4 上升 29bp。行业配置行业配置 按申万一级行业统计，全部公募基金 2025 年一季报重仓股的行业配置前五名分别是电子、食品饮料、电力设备、医药生物和非银金融，占比分别为 17.05%、11

6、.38%、10.63%、9.25%和 6.69%。从环比来看，变动居前的前五个行业分别是汽车(1.6%)、有色金属(1.52%)、机械设备(0.49%)、计算机(0.42%)和医药生物(0.39%)；变动居后的前五个行业分别是电力设备(-1.47%)、通信(-1.04%)、非银金融(-0.88%)、食品饮料(-0.37%)和煤炭(-0.35%)。净申赎净申赎 2025 年一季度，公募基金存量基金净赎回 9330 亿元。其中，净申购最多的是混合债券型二级基金 647 亿元、混合债券型一级基金303 亿元和被动指数型基金 167 亿元；净赎回最多的是被动指数型债券基金 7274 亿元、中长期纯债型