【华宝证券】公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报：“对等关税”引全球巨震，常青低波策略续获超额-250408（9页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92025 年年 04 月月 08 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报“对等关税对等关税”引全球巨震，常青低波策略续获超额引全球巨震，常青低波策略续获超额公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.04.06）分析师：程秉哲分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：分析师：黄浩分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、E

2、TF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2025/4/72025-04-072、常青低波策略逆市获正收益，海外避险情绪或近尾声公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.03.30）2025-04-013、ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2025/3/312025-03-314、常青低波策略占优，海外权益企稳反弹公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.03.23）2025-03-255、ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2025/3/212025-03-24投资要点投资要点本周特朗普宣布实施“对等关税”，加税力度大幅超出市场预期，周四全球市场发生较大波动，A 股市场也在此冲

3、击下有所回落。常青低波组合在震荡环境中依旧保持韧劲，回撤幅度相对可控，我们在策略上的防御观点也在持续积累超额收益。海外同样受到关税的影响，在原本已经计价部分关税预期的基础之上，市场的恐慌和担忧情绪进一步加剧，美股市场连续快速下跌，同时全球其他国家和地区的权益市场也受到较大程度波及。量化策略配置观点：量化策略配置观点：常青低波策略 海外权益策略 股基增强策略A 股方面，对中短期继续保持中性偏谨慎态度，无论是前期科技股乐观计价短期利好带来的快速上涨，随之积累潜在回调风险，再到近期美国的“对等关税”以及我国的反制措施，都在不断加大短期内市场的不确定性，偏防御的配置依旧是当前更优的配置方向。叠加中长期

4、维度红利的投资逻辑没有发生改变，“低利率时代”背景和中长期资金入市的推动，当前依旧推荐低波策略为更佳配置工具。海外方面，短期维度的大幅回撤，目前市场已经较为充分的交易关税比例大超预期以及我国强硬反制的措施，未来潜在的风险还包括欧洲对于“对等关税”的措施以及是否会进一步在关税上对我国施压。对于海外仓位较低的投资者可适当布局底部区域，中长期来看美股基本面和美国经济没有出现较大风险的背景下，我们依旧看好未来美股的反转上行趋势，长期配置价值不变。权益基金策略权益基金策略方面，常青低波基金策略本周小幅回调，收益-0.626%，前期火热的科技成长板块热度降低，银行等低位行业受到关注，本周录得超额收益0.6

5、54%，低波防御属性显现。回顾 2025 年以来的行情，常青低波策略已经表现出较强稳定，符合组合设定特征。前期市场在充分交易人工智能以及互联网企业财报相关利好后，叠加配置红利等板块的中长期逻辑没有发生改变，近两个月内的弱势带来的是性价比的显现。同时考虑当前经济基本面等仍具有不确定性，稳健属性板块有望保持获得低风险偏好的中长线资金的关注，当前依旧值得配置常青低波策略。股基增强基金策略本周收跌，收益-1.215%。当前市场依然处于轮动较快，对于部分消息面较快速反应的敏感时期，难有持续性较好的风格或者行业，叠加当前市场对于行业内强势的标的更加关注，与组合中部分基金的挖掘低位投资逻辑契合度较低，股基增

6、强策略的超额表现还需等待。随着转暖行情的不断演化，行业内低估公司的性价比有望逐渐显现，股基增强策略有望在此过程中开始逐渐积累超额。现金增利基金策略现金增利基金策略本周取得 0.027%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，策略运行以来累计获得超额收益 0.371%。海外权益配置基金策略海外权益配置基金策略本周收跌，录得收益-1.537%，近期美股担忧情绪持续升温，对于部分经济数据选择朝着利空方向进行交易，交易美国经济滞涨风险，同时受到“对等关税”冲击，海外市场持续震荡下行。中长期来看，美国经济未出现显著衰退转向，在人工智能带来上游设备端和下游应用端的增量，公募基金周报公募基金