【开源证券】基金投顾产品月报系列（16）：基金投顾产品3月调仓一览-250407（13页）.pdf

1、金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 2025 年 04 月 07 日 基金投顾产品 2 月调仓一览-2025.3.5 从投顾调仓行为出发构建 FOF 策略-2023.12.30 基金投顾的全方位解析及 FOF 策略构建-2023.9.26 基金投顾产品基金投顾产品 3 月月调仓一览调仓一览 基金基金投顾产品月报系列（投顾产品月报系列（16）魏建榕（分析师）魏建榕（分析师）傅开波（分析师）傅开波（分析师）蒋韬（联系人）蒋韬（联系人） 证书编号：S0790519120001 证书编号：S0790520090003 证书编号：S0790123070037 业绩

2、统计：业绩统计：2025 年年 3 月股票型投顾产品超额整体为正月股票型投顾产品超额整体为正 统计各类型基金投顾产品业绩，统计各类型基金投顾产品业绩，3 月股票型投顾产品平均收益高于沪深 300 和偏股混合型基金，纯债型投顾产品平均收益高于纯债债基。横向来看，3 月份股票型投顾平均收益最高。3 月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为 0.20%、0.32%、0.57%和 0.45%。3 月月基金投顾产品基金投顾产品调仓行为解析调仓行为解析 2025 年年 3 月月投顾产品调仓数量投顾产品调仓数量较多较多，共有，共有 116 个基金投顾产品个基金投顾产品进行调仓进行调

3、仓。调仓理由：调仓理由：总结 3 月调仓的投顾调仓原因，在资产配置方面，在资产配置方面，投顾对股市持较为乐观的态度，倾向于增加权益类资产。特别是科技和成长相关资产成为增配的重点方向。在债券和久期方面，在债券和久期方面，投顾在 3 月初和月末配置策略有所不同，月初投顾减少长债，增加短债；月末投顾增加债券比例，理由是债券市场的调整修复了前期过于激进的宽松预期，债市整体波动降低，同时银行间中期拆借利率有企稳迹象。在行业和风格方面，在行业和风格方面，3 月投顾在行业风格上分歧较大，部分投顾增加成长和科技型基金，也有部分投顾增加红利基金、医药、消费类基金，如养殖行业基金，原因是减少组合波动，以及配置周期

4、底部的基金。部分投顾增加小盘比例，理由是认为小盘风格会延续，部分投顾减少小盘比例，理由是防范市场波动。统计各类型基金投顾产品在各投资类型基金上权重变化：纯债型投顾组合：纯债型投顾组合：纯债型投顾组合减少债券基金，增加固收+类基金；固收固收+型型投顾组合：投顾组合：固收+型投顾组合减少久期，且减少权益比例，替换为短久期债券和货币；股债混合股债混合型型投顾组合：投顾组合：将债券基金替换为固收+类基金，将主动权益基金替换为被动指数类基金；股票股票型投顾组合：型投顾组合：主动权益型基金迁移至货币类基金和QDII 类基金。纯债类投顾和固收+类投顾在本月同样出现不同的调仓行为，前者将债基迁移至固收+基金，

5、后者将采取减少久期的方式，增加短债和货币。底层债券比例变化底层债券比例变化：从底层债券比例变化来看，3 月调仓纯债型投顾产品和固收+型投顾产品存在分歧，3 月调仓纯债型投顾产品整体减少信用债和利率债比例，增加可转债比例，固收+型投顾产品减少利率债比例，增加货币比例。投顾产品行业配置投顾产品行业配置：3 月投顾产品在行业配置方面变化较小，整体减少有色金属、电子、通信等行业，增加传媒、社会服务、商贸零售等行业。指数基金配置指数基金配置变化变化：2025 年 3 月基金投顾整体配置各类指数基金比例变化不大。3 月投顾产品持仓中红利基金比例先降后升，底层资产中小微盘股票比例变化较小。对于对于 QDII

6、 类类和商品和商品类类基金，基金，2025 年 3 月基金投顾产品增配中概股、港股类基金，减少商品、美股类基金。风险提示：风险提示：本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。相关研究报告相关研究报告 金融工程研究团队金融工程研究团队 魏建榕（首席分析师）魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 张张 翔（分析师）翔（分析师）证书编号：S0790520110001 傅开波（傅开波（分析师分析师）证书编号：S0790520090003 高高 鹏（鹏（分析师分析师）证书编号：S0790520090002 苏俊豪（苏俊豪（分析师分析师）证书编号：S0