【威廉博莱】随着GP领头的二级市场增长，与之相关的代表和保证保险的使用也相应增加。-250226（3页）.pdf

1、 作者覆盖范围广泛，在谈判中可能很有用。交易并包括获取RWI时的关键考虑因素。关于在GP主导的二级市场使用RWI的关键考虑因素广泛的RWI（责任有限保险）覆盖现在适用于所有由普通合伙人（GP）领导的二级结构，无论其数量、所属司法管辖权、底层资产（或资产组合）的运营、交易规模，或者各方对尽职调查和信息披露的态度。近年来，经纪人已经为寻求执行普通合伙人领导的二级交易且净资产价值（NAV）从5000万美元到数亿美元的赞助商获得了RWI政策。以下GP 领导的第二aries 在 2024 年激增，主要得益于单一资产和多资产延续基金的增长。因此，二级投资者越来越多地转向 M&A 风险保险来巩固他们的投资。

2、随着市场参与者对代表和保证保险（“RWI”）的熟悉程度和复杂使用能力的提高，这一趋势预计在 2025 年将持续。市场参与者从RWI（风险权证）中显著获益，因为它有助于保护投资价值，增加流动性，促进谈判，并通过增强发起人、销售基金和 incoming investors（新投资者）之间的协同来管理潜在的利益冲突。以下文章概述了为什么以及如何让发起人和二级投资者在GP主导的情况下获得RWI政策。Kyle McManus 经理，威廉布莱尔公司+1 212 237 2706Mike Custar，威廉布莱尔PCA总经理，共同负责人+1 332 262 2551本普布利，大西洋公司总经理+1 310 9

3、54 0895汤姆马克宁，威廉布莱尔公司董事+1 332 262 2554罗申菲利普 高级副总裁，大西洋+1(917)819-0029Jake Stuiver 导演，威廉布莱尔+1 332 262 2577奎因科尔伯格 管理总监，威廉布莱尔+1 332 262 2550Ivan Biros 高级副总裁，大西洋+1 415 820 4600随着GP领头的二级市场增长，与之相关的代表和保证保险的使用也相应增加。有一些重要的考虑因素：1.价格根据购买的限制、交易的质量和交易的性质而变化，但通常在20到60个基点之间。交易购买价格。2.在交易过程中尽早与保险经纪人接触非常重要，理想情况是在意向表明（“

4、IOI”）截止之前，以确保在赞助商和主要投资者就赔偿结构达成一致之前，考虑到保险政策、赔偿结构以及尽职调查因素。交易协议。3.如果需要，RWI可以在几天内完成。然而，更长的提前期有利于确保RWI谈判与更广泛的交易相吻合。谈判。4.对于由GP领导的交易，通常不会附带支持性的交易特定尽职调查报告，但任何此类报告都将导致更广泛的1$220,875$108,938$329,813$160,813$381,688$400,250$57,063$457,313$83,000$483,250营销阶段（约1周）营销阶段（约1周）价格比较。承保阶段（约1-2周）承保阶段（约1-2周）总计A+B总计A+CRWI

5、BaseRWI Base政策限制政策限制RWI Base政策（10%的净资产值）（A）20%of NAV基本仅限充值（B）20%of NAV基本并列和排除义务充值（C）一千万美元一千万美元(0.33%of Net Asset Value)总计A+B（占总资产净值约0.38%）总计A+CRWI BaseRWI Base政策限制政策限制RWI Base政策(20%of Net Asset Value)（A）10%of NAV基本仅限充值（B）10%of NAV基本并列和排除义务充值（C）2000万美元2000万美元（0.46%净资产价值）（占净值约0.48%）这些好处及其他都被实现。保险公司以及时

6、间，等。来源：大西洋全球风险有限责任公司。了解RWI政策性质如何影响定价可以帮助赞助商限制成本、简化谈判，并将支出控制在特定货币数额。常见的50/50分摊比例有时会导致RWI成本增加，当牵头投资者推动额外的补充覆盖时。使用一个假设的交易，交易净资产价值（NAV）为1亿美元，上述内容展示了两种不同政策结构的定价一种包含排除责任覆盖，另一种不含。这些数字假设基础RWI政策的费率为1.5%，仅包含基本覆盖的补充覆盖费率为0.5%，基本和排除责任补充覆盖费率为0.75%。总费用包括经纪人佣金和额外税收（按纽约费率计算）以及市场标准承保费用。请注意，尽管总RWI成本随着交易规模的增加而增加，但不同规模的