【开源证券】基金投顾产品月报系列（13）：基金投顾产品12月调仓一览-250107（12页）.pdf

1、金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/12 2025 年 01 月 07 日 基金投顾产品 11 月调仓一览-2024.12.4 从投顾调仓行为出发构建 FOF 策略-2023.12.30 基金投顾的全方位解析及 FOF 策略构建-2023.9.26 基金投顾产品基金投顾产品 12 月月调仓一览调仓一览 基金基金投顾产品月报系列（投顾产品月报系列（13）魏建榕（分析师）魏建榕（分析师）傅开波（分析师）傅开波（分析师）蒋韬（联系人）蒋韬（联系人） 证书编号：S0790519120001 证书编号：S0790520090003 证书编号：S0790123070037

2、 业绩统计：业绩统计：2024 年年 12 月月主动优选主动优选型投顾产品业绩较高型投顾产品业绩较高 统计各类型基金投顾产品业绩，统计各类型基金投顾产品业绩，12 月股票型投顾产品平均收益介于沪深 300 和中证 500 之间，纯债型投顾产品平均收益略低于纯债债基，固收+型投顾平均收益最高，2024 年固收+型和股债混合型投顾业绩均高于纯债债基。2024 年 12 月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为 0.56%、0.86%、0.52%和-0.11%。12 月月基金投顾产品基金投顾产品调仓行为解析调仓行为解析 2024 年年 12 月月投顾产品调仓数量投顾产品调仓

3、数量较较多多，共有，共有 114 个基金投顾产品进行调仓个基金投顾产品进行调仓。调仓理由：调仓理由：12 月调仓投顾较多，由于 12 月并非业绩披露期和基金报告披露期，也没有重大事件，因此调仓多是交易因素驱动，参考价值一般。整体观点来看，多数投顾倾向于增加成长类资产、增加久期。对于风格配置，投顾对于大小盘配置存在分歧；虽然从 2.2 节看投顾增加红利类基金，但是调仓理由中并未提及。统计各类型基金投顾产品在各投资类型基金上权重变化：纯债型投顾组合：纯债型投顾组合：货币市场（-5.79%）迁移至中长期纯债（+4.75%），体现纯债类投顾产品看好长久期资产；固收固收+型投顾组合：型投顾组合：短期纯债

4、（-4.45%）迁移至被动指数型债券（+4.35%）；股债混合股债混合型型投顾组合：投顾组合：减少主动权益基金，增加指数及指数增强基金，增加固收+基金，体现股债混合型投顾增加被动比例，减少权益占比；股票股票型投顾组合：型投顾组合：主动权益型基金迁移至被动指数型基金和增强指数型基金，体现偏股类投顾产品提升被动基金比例，减少主动权益基金。久期：久期：纯债型和固收+型投顾产品整体增加久期。其中纯债型投顾产品整体久期增加 0.32 年，固收+型投顾产品整体久期增加 0.17 年。底层债券比例变化底层债券比例变化：12 月调仓纯债型投顾产品整体增加利率债比例，减少货币比例，固收+型投顾产品减少信用债，增

5、加利率债。其中 12 月调仓纯债型投顾产品底层资产中货币占比减少 5.8%，利率债占比增加 4.1%。投顾产品行业配置变化投顾产品行业配置变化：12 月投顾产品整体减少食品饮料、医药等消费类行业，增加银行和电子等行业。指数基金配置指数基金配置变化变化：2024 年 12 月红利类基金比例上升，各类大盘指数配置比例增加，如沪深 300 和 A500 指数基金，各类中小盘指数配置比例小幅增加，创业板类指数基金获投顾减配，港股类指数变化比例不大。12 月投顾产品持仓中红利基金比例上升，底层资产中小微盘股票比例小幅上升。对于对于 QDII 类类和商品和商品类类基金，基金，2024 年 12 月基金投顾

6、产品增配黄金、全球债基金，减配行业基金，主要是全球医药基金。风险提示：风险提示：本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。相关研究报告相关研究报告 金融工程研究团队金融工程研究团队 魏建榕（首席分析师）魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 张张 翔（分析师）翔（分析师）证书编号：S0790520110001 傅开波（傅开波（分析师分析师）证书编号：S0790520090003 高高 鹏（鹏（分析师分析师）证书编号：S0790520090002 苏俊豪（苏俊豪（分析师分析师）证书编号：S0790522020001 胡亮勇（胡亮勇（分析师分析