【东吴证券】杰瑞股份（002353）-中标非洲天然气EPC订单，海外天然气成长逻辑逐步兑现-250711（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告专用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 杰瑞股份（002353）中标中标非洲天然气非洲天然气 EPC 订单，海外天然气成长订单，海外天然气成长逻辑逐步兑现逻辑逐步兑现 2025 年年 07 月月 11 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)35.24 一年最低/最高价 25.40/42.00 市净率(倍)1.66 流通A股市值(百万元)24,429.91 总市值(百万元)36,08

2、0.68 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)21.21 资产负债率(%,LF)39.48 总股本(百万股)1,023.86 流通 A 股(百万股)693.24 相关研究相关研究 杰瑞股份(002353)：2025 年一季报点评：业绩超预期，现金流高增经营质量持续提升 2025-04-22 杰瑞股份(002353)：2024 年报点评：2024 年归母净利润+7%，在手订单饱满业绩拐点即将到来 2025-04-10 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）13,912 13,355 15,

3、564 17,911 20,195 同比（%）21.94(4.00)16.54 15.08 12.75 归母净利润（百万元）2,454 2,627 3,027 3,492 3,990 同比（%）9.33 7.03 15.23 15.37 14.25 EPS-最新摊薄（元/股）2.40 2.57 2.96 3.41 3.90 P/E（现价&最新摊薄）14.70 13.73 11.92 10.33 9.04 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事件：事件：2025 年 7 月 9 日，杰瑞股份公告获阿尔及利亚 61 亿元天然气增压站项目授标函。收获收获阿尔阿尔及利亚气

4、田增压项目，项目金额约及利亚气田增压项目，项目金额约 8.5 亿美元亿美元 近日，杰瑞石油天然气工程有限公司收到业主方 Sonatrach SPA（阿尔及利亚国家石油公司）发送的侯德努斯天然气增压站总承包工程项目的项目授标函，授标函金额包括美元及阿尔及利亚第纳尔两部分，分别为 6.3 亿美元和 293.6 亿阿尔及利亚第纳尔（合计约 8.5 亿美元或者 61.3亿元）。该项目位于阿尔及利亚侯德努斯气田，主要目的是提高该气田的生产效率和天然气处理能力。业主为阿尔及利亚国家石油公司，中东业主为阿尔及利亚国家石油公司，中东&非洲影响力持续提升非洲影响力持续提升 本次杰瑞股份交易对手方为阿尔及利亚国家

5、石油公司，是非洲规模最大的石油公司，也是阿尔及利亚最大的国有企业，具备较强的资金实力和信用评级。本次项目的中标标志着杰瑞股份油气工程服务业务在北非地区的进一步扩张，有利于公司进一步巩固和拓展在阿尔及利亚乃至整个北非、中东地区陆上油气田一体化开发建设工程服务市场。我们认为，该项目能够充分发挥杰瑞股份天然气压缩设备&燃气轮机发电机组制造优势，有望带动公司中东&非洲影响力持续提升。“一带一路”合作深化，杰瑞中东市场布局进入收获期一带一路”合作深化，杰瑞中东市场布局进入收获期 杰瑞股份自 2023 年圆满完成 KOC JPF-5 项目竣工验收后，成功打响中东地区品牌知名度，2024 年迎来大型 EPC

6、 合同收获期。2024 年 5 月，杰瑞与伊拉克中部石油公司（MdOC）初步签署曼苏里亚气田开发合同；2024 年 9 月，杰瑞与巴林国家石油公司（BAPCO）签署 7 个天然气增压站工程总承包项目合同（总金额 22 亿元，核心设备约 11 亿元）。2024年 11 月，杰瑞与 ADNOC 签订井场数字化改造项目（合同金额约 66 亿元），旨在彻底解决传统管理模式下高昂的维护和人力成本。中东高端油服市场的大型 EPC 项目持续中标，彰显国际高端石油公司对杰瑞设备制造和项目总承包能力的高度信任。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：我们维持公司 2025-2027 年归母净利润 30.3/34