【华源证券】并行科技（839493）-超算云服务国家级“小巨人”，聚焦AI云、算力集群等业务赋能产业升级-250609（4页）.pdf

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1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告计算机计算机|ITIT 服务服务北交所北交所|首次覆盖报告首次覆盖报告hyzqdatemark投资评级投资评级：增持增持（首次）（首次）证券分析师证券分析师赵昊SAC：S万枭SAC：S联系人联系人市场表现：市场表现：基本数据基本数据20252025 年年 0606 月月 0505 日日收盘价（元）157.80一 年 内 最 高/最 低（元）299.99/31.09总市值（百万元）9,286.25流通市值（百万元）6,389.82总股本（百万股）58.85资产负债率（%）78.10每股净资

2、产（元/股）6.33资料来源：聚源数据并行科技并行科技(839493.BJ)(839493.BJ)超算云服务国家级“小巨人”，聚焦 AI 云、算力集群等业务赋能产业升级投资要点：投资要点：超算云服务国家级专精特新超算云服务国家级专精特新“小巨人小巨人”，20242024 年归母净利润年归母净利润同比增长同比增长 11115 5%。并行科技是国内领先的算力服务和运营提供商，致力于为科研和企业用户提供安全、易用、高性价比的超算和智算算力服务。公司主营业务为超算云服务、超算云系统集成、超算软件及技术服务、超算会议及其他服务等，主要通过共建模式和外购模式获取基于 CPU 服务器的超算算力资源和基于 G

3、PU 服务器的 AI 云算力资源，业务服务群体主要为高等院校、科研院所、企业用户等。公司以算力服务为核心业务公司以算力服务为核心业务，20242024 年年该业务营收该业务营收达达 6 6.14.14 亿亿元元（yoy+yoy+48.27%48.27%），营收占营收占比比 93.80%93.80%，其中通用云、行业云、智算云营收分别为 1.85 亿元、1.59 亿元、2.70 亿元。2022024 4年公司实现营业收入年公司实现营业收入 6 6.5 55 5 亿元亿元（yoy+32.07%yoy+32.07%）、归母净利润归母净利润 1 1,205205.6 67 7 万元万元（yoyyoy+

4、114.98%+114.98%）；2025Q12025Q1 公司实现营业收入公司实现营业收入 1 1.9898 亿亿元元（yoy+51.68%yoy+51.68%）、归母净利润归母净利润 359359 万元万元（yoy+43.77%yoy+43.77%）。政府重点关注算力资源建设及算力网络布局政府重点关注算力资源建设及算力网络布局，预计预计 20252025 年中国超算云服务市场规模或将达年中国超算云服务市场规模或将达到到11112 2 亿元亿元。随着我国经济的发展及科技进步，2024 年我国共投入研究与试验发展（R&D）经费超过 3.6 万亿元，同比增长 8.3%，研究与试验发展（R&D）经

5、费投入强度达到 2.68%，同比提高 0.10 个百分点。作为科研三种研究手段理论研究、实验研究和计算研究中发展最迅速的计算研究基础设施，超算中心和智算中心的投入一直是国家和各地政府及单位的重点投入方向，科研经费的持续投入为超算、智算等前沿科技的发展提供了坚实的驱动力。算力资源建设及算力网络布局连续两年受到政府工作报告的关注，2024 年政府工作报告提出“适度超前建设数字基础设施，加快推进全国一体化算力体系构建”，2025 年政府工作报告进一步提出“优化全国算力资源布局，打造具有国际竞争力的数字产业集群”。根据弗若斯根据弗若斯特沙利文特沙利文数据数据，20212021 年中国超算云服务市场规模

6、为年中国超算云服务市场规模为 20.720.7 亿元亿元，预计预计 20252025 年年或或将达到将达到 111.111.9 9亿元亿元，20212021 年年-2025-2025 年复合增长率达到年复合增长率达到 52.4%52.4%，为中国整体超算服务的商业化和市场拓展提为中国整体超算服务的商业化和市场拓展提供供强大强大动能。动能。根据2025 年中国人工智能计算力发展评估报告信息，20232028 年中国智能算力规模和通用算力规模的五年年复合增长率预计分别达 46.2%和 18.8%；2024 年中国智算服务市场整体规模达到 50 亿美元，预计 2025 年或将增至 79.5 亿美元。