【开源证券】吉冈精密（836720）-北交所信息更新：成立子公司+收购三家汽车零部件企业布局海外，2025Q1营收同比+48%-250519（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 吉冈精密吉冈精密（836720.BJ）2025 年 05 月 19 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/5/16 当前股价(元)20.86 一年最高最低(元)29.99/7.01 总市值(亿元)39.68 流通市值(亿元)10.67 总股本(亿股)1.90 流通股本(亿股)0.51 近 3 个月换手率(%)703.74 收购三家汽车零部件企业+募投项目结项，2024 年营收预告+26%北交所信息更新-2025.3.13 新能源车客户开拓顺畅、电子电器市场需求恢复，募投项目预计 2024 年底投

2、产北交所公司深度报告-2024.10.7 成立子公司成立子公司+收购三家汽车零部件企业布局海外收购三家汽车零部件企业布局海外，2025Q1 营收同比营收同比+48%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025Q1 公司营收公司营收 1.55 亿元（亿元（+48.45%），归母净利润），归母净利润 0.16 亿元（亿元（+49.27%）2025 年一季度公司营业收入 1.55 亿元，同比增长 48.45%；归母净利润 1565.34万元，同比增长 49.27%，扣非归母净利润 1576.02 万元，同比增长 76.03%。受下游

3、行业年降影响，我们维持 2025 年盈利预测，下调 2026 年盈利预测，新增2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.70/0.82（原 0.90）/0.96亿元。EPS 分别为 0.37/0.43/0.50 元，当前股价对应 P/E 分别为 57.0/48.5/41.4倍，我们看好公司收购三家汽车零配件企业拓展海外市场，维持“增持”评级。2024 年中国汽车产销年中国汽车产销高速增长高速增长，轻量化需求加速驱动轻量化需求加速驱动压铸市场需求压铸市场需求增长增长 2024 年全球汽车销量 8,900.00 万辆，同比增长 2.10%，全球新能源汽车销量达到 1,

4、823.60 万辆，同比增长 24.40%。中国市场方面，汽车行业是我国国民经济的重要支柱产业之一，我国已连续十六年位居世界第一汽车生产国。2024 年汽车产销分别完成 3,128.20 万辆和 3,143.60 万辆，同比分别增长 3.70%和 4.50%。其中新能源汽车年产销量分别达到 1,288.80 万辆和 1,286.60 万辆，连续 10 年位居全球第一。由于新能源三电增加了车重、降低了续航，带来了轻量化需求。铝合金的性能、密度、成本和可加工性等综合优势突出，是现阶段最佳的轻量化材料之一。随着特斯拉大型后车身整体铝压铸件的研发成功（70 个零件合并成 2 个），根据工信部节能与新能

5、源技术路线图，我国 2025 年/2030 年单车用铝量目标为 250kg/辆和 350kg/辆，汽车铝压铸件市场空间广阔。收购三家汽车零部件企业收购三家汽车零部件企业+布局布局墨西哥及泰国墨西哥及泰国，公司加大公司加大海外海外市场销售开拓市场销售开拓 2024 年公司完成对标的公司帝柯精密零部件（平湖）有限公司、帝柯贸易（平湖）有限公司、DakokoEuropa GmbH 等 3 家公司各自 100%股权的股权收购，同时标的公司纳入公司合并报表范围，带动公司未来海外业务增长。此外，公司持续加大海外市场销售开拓，公司已在墨西哥及泰国进行布局设点承接客户海外订单及开拓国际市场。风险提示：风险提示

6、：重大合同履约风险、竞争加剧降价风险、原材料价格波动风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)458 577 690 810 959 YOY(%)14.4 26.0 19.6 17.4 18.4 归母净利润(百万元)43 57 70 82 96 YOY(%)-29.6 32.6 22.7 17.5 16.9 毛利率(%)18.2 20.6 19.9 19.9 19.8 净利率(%)9.3 9.8 10.1 10.1 10.0 ROE(%)9.5 11.7 12.6 13.4 13.9 EPS(摊薄/元)0