【华安证券】秦川机床（000837）-24年报+25Q1点评：业绩平稳增长，内螺纹磨床丝杠加工精度达到P0-250512（4页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 2424 年报年报+25Q1+25Q1 点评点评：业绩平稳增长业绩平稳增长，内螺纹磨床丝杠加工精度内螺纹磨床丝杠加工精度达到达到 P0P0 Table_StockNameRptType 秦川机床秦川机床（000837000837）公司点评 主要观点：主要观点：e_ummary 事件概况事件概况 秦川机床于2025年 4月 14日、4月 29日分别发布2024年年报及 2025年一季报。公司 2024 年实现归母净利润 0.54 亿元，同比+2.92%；25年 Q1 实现净利润 0.27 亿元，同比+7.81%，实现平稳增长。2 24 4 年机床行

2、业营收及利润总额同比年机床行业营收及利润总额同比下降下降，行业行业高端化趋势显著高端化趋势显著 行业层面来看，2024 年 10-12 月制造业 PMI 连续三个月保持在荣枯线以上，设备更新投资保持较快增长，国家统计局规上企业金切及成形机床产量自 2024 年 7 月进入增长通道，2024 年中国机床 工具行业重点联系企业收入、利润分别同比下降1.4%、7.8%。19-24年我国五轴数控机床市场规模年均增长超过 10%，随着我国机床工具行业技术进步，产品技术水平及质量稳定性明显提升，在出口逐年增长同时进口替代加快。2 24 4 年年机床机床营收同比营收同比+9.359.35%，机床机床出出口同

3、比口同比+3535%达新高达新高 公司 2024 年实现营收 38.6 亿元，同比+2.62%；25Q1 实现营收 10.44亿元，同比+6.39%。分板块业务来看，24 年机床业务显著增长，公司机床类业务 24 年实现营收 19.47 亿元，同比+9.35%，公司作为中国机床工具行业龙头骨干，齿轮加工机床国内市占率超过 60%处于国内齿轮加工机床领域龙头地位，24 年公司机床出口达到新高度，高精度齿轮加工机床、数控磨床、数控车床等高技术含量、高附加值产品出口占比大幅提升，全年机床出口收入同比+35%。零部件类业务 24 年实现营收13.74 亿元，同比-1.32%，零部件产品出口西班牙、德国

4、等欧洲国家。2024 年 公 司 毛 利 率 达 16.15%，同 比-1.62pct，25Q1 毛 利 率 达17.24%，同比+0.46pct，略有恢复。2024 年全年归母净利润达 0.54 亿元，同比+2.92%，净利率达1.92%，25Q1公司归母净利润达到0.27亿元，同比+7.81%增幅进一步扩大，净利率达到 3.01%。持续优化创新体系持续优化创新体系，加速推进加速推进深化改革释放活力深化改革释放活力 2024年公司研发投入达2.04亿元，同比+2.2%，研发费用率达5.28%。根据公司年报，2024年公司启动为期两年的“结构调整年”主题活动，通过产品结构、研发结构、市场结构及

5、成本结构四大板块，以 226 个专项重点认为为抓手全面推进去的阶段性成效。2024年公司系统推进科技创新体系建设，全年聚力攻关 29 项集团级重点新产品与研发项目，全年关键技术创新取得一系列突破，如磨齿机性能提升、车削中心突破关键核心技术、内螺纹磨床加工丝杠精度达到 P0 级、复杂刀具突破刀具刃口钝化技术，使用寿命提升 20%等。公司在 2024 年加速推进深化改革提升行动，围绕新一轮国企改革 9 个方面、85 项工作任务，年度推进完成 81.18%，完成目标任务。同时集团计划实施首期股权激励，并在 3 户权属企业启动和拟定实施中长期激励，激发企业内生动力。Table_Rank 投资评级：投资

6、评级：买入买入（维持）（维持）报告日期：2025-05-12 Table_BaseData 收盘价（元）13.13.2727 近 12 个月最高/最低（元）14.82/6.7514.82/6.75 总股本（百万股）10071007 流通股本（百万股）10071007 流通股比例（%）100100%总市值（亿元）1 133.733.7 流通市值（亿元）1 133.733.7 Table_Chart 公司价格与公司价格与沪深沪深 3 30000 指数指数走势比较走势比较 Table_Author 分析师：分析师：张帆张帆 执业证书号：S0010522070003 邮箱： 分析师：分析师：陶俞佳陶俞