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房地产行业：枯木逢春寻找分化中的机遇-220605（39页）.pdf

上传人：铅笔编号：76171 2022-06-06 PDF PDF 39页 2.08MB 57张图表

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我们认为未来政策的出台将更加注重协同性，通过政策组合拳实现“1 12” ，预计房贷利率预计房贷利率仍有下降空间仍有下降空间，首套房贷利率，首套房贷利率或或最低至最低至 4.0%；高能级城市的；高能级城市的认认贷标准和二套首付比例或将进一步贷标准和二套首付比例或将进一步宽松宽松；各；各城市限购限售宽松力度或根据市场表现调整深化城市限购限售宽松力度或根据市场表现调整深化，局部新房限价或有突破；，局部新房限价或有突破；棚改或在中西部城市推广，而城市更新项目的推进速度将加快棚改或在中西部城市推广，而城市更新项目的推进速度将加快。

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报告速读

本文主要分析了当前中国房地产市场的情况，并给出了投资建议。 1. 政策方面，中央和地方政府出台了一系列房地产调控政策，包括降低房贷利率、放宽首付比例、放松限购限售等，以稳定房地产市场。 2. 市场销售方面，2022年1-4月全国商品房销售金额同比下降29.5%，市场销售低迷。但近期政策落地后，市场销售有逐步企稳趋势，预计下半年市场将逐步回暖。 3. 投资和开竣工方面，上半年房企投资意愿不强，新开工和竣工面积同比下滑。预计下半年随着销售回暖，房企投资将逐步恢复，新开工和竣工面积也将逐步回升。 4. 融资方面，上半年房企资金承压，部分房企出现债券违约。但预计下半年房企资金环境有望改善，融资渠道有望拓宽。 5. 物业板块方面，物业公司股价受关联房企影响较大，但长期来看，独立经营能力强的公司估值有望提升。 6. 投资建议方面，推荐关注销售投资逆势增长、布局优质重点城市、主打改善产品的房企，如绿城中国、建发国际、滨江集团等。同时，推荐关注独立经营能力强的物业公司，如碧桂园服务和旭辉永升服务等。