【江海证券】基康技术（830879）-一季度业绩超预期，下游业务拓展成效显著-250508（5页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告公司点评报告公司点评报告2025 年年 5 月月 8 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组机械军工行业研究组分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001投资评级投资评级：持有持有（维持维持）当前价格当前价格:20.56元元市场数据市场数据总股本(百万股)139.50A 股股本(百

2、万股)139.50B/H 股股本(百万股)-/-A 股流通比例(%)）80.8112 个月最高/最低(元)22.12/7.08第一大股东蒋小钢第一大股东持股比例(%)28.88上证综指/沪深 3003342.67/3831.63数据来源：聚源注：2025 年 5 月 7 日数据近十二个月股价表现近十二个月股价表现%1 个月3 个月12 个月相对收益0.9848.5871.47绝对收益31.9663.96137.79数据来源：聚源注：相对收益与北证 50 相比相关研究报告相关研究报告1.江海证券-公司点评报告-基康仪器-830879：政策推动业绩稳健增长，强化研发投入助力公司稳健发展 2025.

3、04.032.江海证券-公司深度报告（首次覆盖）-基康仪器-830879：智能监测领域专精特新“小巨人”企业下游行业需求驱动下带来发展机遇 2024.11.14基康仪器基康仪器830879.BJ机械设备行业一季度业绩超预期一季度业绩超预期，下游业务拓展成效下游业务拓展成效显著显著事件：事件：近日，公司发布 2025 年一季报，实现营业收入 7846 万元，同比增长 19.07%；归母净利润 1956 万元，同比增长 44.91%；扣非净利润 1906 万元，同比增长 84.37%。公司营业收入和净利润增速均超预期。投资要点：投资要点：下游领域业务拓展成效显著，高毛利智能监测终端产品占比提升下游

4、领域业务拓展成效显著，高毛利智能监测终端产品占比提升。2025 年一季度，公司经营业绩表现强劲，其核心经营指标创下新高，主要系公司在水利、能源等传统领域的业务保持增长的同时，在自然资源和交通领域的业务拓展成效显著，其业务占比持续提升，有力地推动了整体业绩的增长。综合毛利率较上年同期的 51.61%提升至 56.34%，提高 4.73pct，这一显著增长主要得益于智能监测终端产品在营业收入中的占比增加，以及终端产品结构优化后高毛利产品占比提升。我们认为，随着公司的产品及服务在更多领域得到应用，智能监测终端产品业务的比重将进一步增加。同时，在产品结构不断优化的背景下，特别是高毛利产品占比的提高，公

5、司的盈利能力预计将持续增强。持续研发并导入新产品，推动公司业绩长期稳健增长持续研发并导入新产品，推动公司业绩长期稳健增长。公司机器视觉变形监测系统与无线测振一体化边缘终端产品，已在交通、水利、能源等行业实现收入。同时，新一代光纤光栅传感器性能大幅提升，正进入转产阶段，公司计划将其推向长距离输水隧洞、智慧矿山等领域。此外，2025 年 5 月 6 日，公司全资子公司基康科技获国家知识产权局颁发的发明专利证书，该发明聚焦振弦式传感器振动频率测量，可增强抗干扰能力。我们认为，该发明或将有助于增强公司核心竞争力与可持续发展。展望未来，公司凭借持续将研发的新产品推向市场，其业绩有望保持长期稳健增长。20

6、252025 年年国家国家基建投资预计保持高增长，安全监测产品需求基建投资预计保持高增长，安全监测产品需求持续持续释放释放。2025 年，为推动国内经济的稳健复苏，国家将持续推进水利、蓄能、新能源、轨交等重大项目的落地以及设备的更新升级。在此背景下，安全监测产品需求将持续释放，行业有望保持较高增速。公司则将继续紧密跟踪国家政策动向，持续关注能源领域的抽蓄、常规水电、核电、风光发电以及新型储能等项目进展，力争在 25 个新核准抽蓄电站和 11 台核电机组项目上取得重大突破。同时，伴随公司新产品逐步导入市场，以及对交通和地质灾害领域潜在项目的积极开拓，其在交通和地质灾害领域的市场份额有望得到持续提