【中邮证券】润邦股份（002483）-2024年业绩超预期，25Q1延续高增-250508（5页）.pdf

1、证券研究报告：机械设备|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级增增持持|维维持持个个股股表表现现2024-052024-072024-092024-122025-022025-05-27%-20%-13%-6%1%8%15%22%29%36%43%润邦股份机械设备资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）6.21总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）8.86/8.85总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）55/5552 周周内内最最高高/最最低低价价7.96/3.97资资产产负负债债率率(%)5

2、3.9%市市盈盈率率11.29第第一一大大股股东东广州工业投资控股集团有限公司研研究究所所分析师:刘卓SAC 登记编号:S1340522110001Email:分析师:虞洁攀SAC 登记编号:S1340523050002Email:润润邦邦股股份份(0 00 02 24 48 83 3)2 20 02 24 4 年年业业绩绩超超预预期期，2 25 5Q Q1 1 延延续续高高增增l投投资资要要点点事事件件：公公司司发发布布 2 20 02 24 4 年年报报和和 2 20 02 25 5 年年一一季季报报。20 02 24 4 年年业业绩绩超超预预期期，2 20 02 25 5 年年一一季季度

3、度业业绩绩延延续续高高增增。2024 年，公司实现营收 82.24 亿元，同比+14.50%；实现归母净利润 4.85 亿元，同比+775.84%，业绩超预期；实现扣非归母净利润 4.38 亿元，同比+777.26%。2025 年一季度，公司实现营收 13.67 亿元，实现归母净利润 0.70 亿元，同比+12.28%；实现扣非归母净利润 0.72 亿元，同比+41.45%。物物料料起起重重装装备备批批量量交交付付，营营收收毛毛利利率率双双增增长长。分业务板块来看：2024 年，公司物料起重搬运装备营收 58.94 亿元，同比高增 43%，毛利率 23.41%，同比增加 4.56pcts，公司

4、海外订单交付起量；船舶及配套装备营收 8.02 亿元，同比增长 12%；海洋工程装备及配套装备营收 6.82 亿元，同比-53%，主要是公司战略调整海上风电业务，减少了低毛利的海风业务接单。利利润润率率同同比比提提升升，费费用用率率控控制制得得当当。2024 年，公司毛利率23.85%，同比提升 3.42pcts；净利率 8.89%，同比提升 6.09pcts。销售/管理/研发/财务费用率分别为 1.45%、6.01%、2.55%、0.06%，分别同比-0.1pcts、+1.11pcts、-0.31pcts、-1.06pcts，四大期间费用率合计-0.36pcts。2024 年，公司资产减值损

5、失 0.63 亿元，同比收窄 2.71 亿元；其中，2024 年商誉减值损失 2565 万元，同比收窄 1.9亿元，公司环保资产的商誉减值风险已基本缓解。截至 2025 年一季报，公司货币资金 37.47 亿元，在手现金充裕。l盈盈利利预预测测与与估估值值我们预计公司 2025-2027 年营业收入 78.71/93.70/108.20 亿元，同比增长-4.3%/19.06%/15.47%；预计归母净利润4.56/5.90/7.25亿 元，同 比 增 长-5.91%/29.26%/22.98%；对 应 PE 分 别 为12.06/9.33/7.59 倍，维持“增持”评级。l风风险险提提示示：原

6、材料价格和汇率波动风险；市场竞争加剧风险；海外市场开拓进度不及预期；国外政策变化风险。n盈盈利利预预测测和和财财务务指指标标发布时间：2025-05-08请务必阅读正文之后的免责条款部分2项项目目 年年度度2 20 02 24 4A A2 20 02 25 5E E2 20 02 26 6E E2 20 02 27 7E E营业收入（百万元）82247871937010820增长率(%)14.50-4.3019.0615.47EBITDA（百万元）1244.141080.471365.211625.28归属母公司净利润（百万元）484.97456.33589.87725.41增长率(%)775