【东吴证券】新泉股份（603179）-2024年年报及2025年一季报点评：公司业绩符合预期，自主内饰件龙头持续成长-250503（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告汽车零部件 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 新泉股份（603179）2024 年年报及年年报及 2025 年一季报点评：年一季报点评：公司业公司业绩符合预期，绩符合预期，自主内饰自主内饰件件龙头龙头持续成长持续成长 2025 年年 05 月月 03 日日 证券分析师证券分析师 黄细里黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 证券分析师证券分析师 刘力宇刘力宇 执业证书：S0600522050001 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)40.27 一年最低/

2、最高价 32.54/58.50 市净率(倍)3.47 流通A股市值(百万元)19,623.72 总市值(百万元)19,623.72 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)11.60 资产负债率(%,LF)64.73 总股本(百万股)487.30 流通 A 股(百万股)487.30 相关研究相关研究 新泉股份(603179)：2024 年三季报点评：2024Q3 业绩超预期，自主内饰龙头加速成长 2024-11-01 新泉股份(603179)：2024 年半年度报告点评：2024Q2 业绩符合预期，自主内饰龙头持续成长 2024-09-01 买入（维持）盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A

3、 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）10,572 13,264 17,512 21,599 25,337 同比（%）52.19 25.46 32.03 23.34 17.31 归母净利润（百万元）805.53 976.64 1,336.76 1,725.16 2,102.04 同比（%）71.19 21.24 36.87 29.05 21.85 EPS-最新摊薄（元/股）1.65 2.00 2.74 3.54 4.31 P/E（现价&最新摊薄）24.36 20.09 14.68 11.38 9.34 Table_Summary 投资要点投资要点 事件事件：公司

4、发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营业收入 132.64 亿元，同比增长 25.46%；实现归母净利润 9.77 亿元，同比增长 21.24%。其中，2024Q4 单季度公司实现营业收入 36.59 亿元，同比增长 12.47%，环比增长 6.33%；实现归母净利润 2.91 亿元，同比增长 19.00%，环比增长 5.87%。2025Q1 公司实现营业收入 35.19 亿元，同比增长 15.49%，环比下降 3.82%；实现归母净利润 2.13 亿元，同比增长 4.44%，环比下降 26.74%。公司 2024Q4&2025Q1 业绩符合预期。2024Q4&2

5、025Q1 业绩符合预期业绩符合预期，公司经营整体稳健。，公司经营整体稳健。营收端，公司2024Q4 实现营业收入 36.59 亿元，环比增长 6.33%；2025Q1 实现营业收入 35.19 亿元，同比增长 15.49%。整体看，受新项目放量+客户销量增长驱动，公司收入保持持续增长。毛利率方面，公司 2024Q4 单季度毛利率 17.48%，环比下降 3.87 个百分点，主要系会计政策变化影响，还原后公司 2024Q4 毛利率环比稳定；公司 2025Q1 毛利率 19.50%，同比微降 0.60 个百分点，同样存在会计政策调整影响，还原后整体稳定。期间费用方面，公司 2024Q4 期间费用

6、率 8.20%，环比下降 3.48 个百分点，分项看，2024Q4 销售费用率受会计政策调整影响环比大幅下降，2024Q4 管理费用率为 6.80%，环比提升 2.75 个百分点；公司 2025Q1 期间费用率为 12.66%，同比提升 0.25 个百分点，主要系管理费用率同比提升 1.20 个百分点。归母净利润方面，公司 2024Q4 单季度实现归母净利润 2.91 亿元，环比增长 5.87%，对应归母净利率 7.96%，环比基本持平；2025Q1 实现归母净利润 2.13 亿元，同比增长 4.44%，对应归母净利率 6.06%，同比下降 0.64 个百分点。新产品拓展可期，全球化战略加速。