【东吴证券】建邦科技（837242）-2024年报&2025年一季报点评：推进国内线下及跨境电商客户开拓，业绩保持高速增长-250428（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告汽车零部件 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 建邦科技（837242）2024 年报年报&2025 年年一季报一季报点评：点评：推进国内线推进国内线下下及跨境电商客户开拓，业绩保持高速增长及跨境电商客户开拓，业绩保持高速增长 2025 年年 04 月月 28 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 研究助理研究

2、助理 薛路熹薛路熹 执业证书：S0600123070027 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)31.84 一年最低/最高价 11.69/41.50 市净率(倍)3.35 流通A股市值(百万元)1,170.65 总市值(百万元)2,096.29 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)9.50 资产负债率(%,LF)28.81 总股本(百万股)65.84 流通 A 股(百万股)36.77 相关研究相关研究 建邦科技(837242)：高毛利汽车电子产品自产转型，跨境电商订单增长可期 2025-01-20 增持（维

3、持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）558.43 752.24 890.35 1,072.56 1,298.40 同比（%）31.93 34.71 18.36 20.46 21.06 归母净利润（百万元）69.65 106.50 116.98 147.03 182.68 同比（%）38.10 52.91 9.84 25.69 24.25 EPS-最新摊薄（元/股）1.06 1.62 1.78 2.23 2.77 P/E（现价&最新摊薄）30.10 19.68 17.92 14.26 11.48 T

4、able_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 积极推进国内线下客户及跨境电商客户开拓，业绩保持高速增长。积极推进国内线下客户及跨境电商客户开拓，业绩保持高速增长。公司发布 2024 年度报告，实现营收 7.52 亿元，同比+34.71%；归母净利润1.07 亿元，同比+52.91%；扣非归母净利润 1.03 亿元，同比+48.89%。2025Q1 实现营收 1.75 亿元，同比+22.51%；归母净利润 0.19 亿元，同比+49.72%；扣非归母净利润 0.18 亿元，同比+48.12%。公司营收同比上升主要是公司不断致力于新产品研发，同时积极进行国内外市场开拓，特别是对国

5、内线下客户以及跨境电商类客户开拓下，境内市场营收同比+46.43%。2024 年公司销售毛利率同比增加 0.38pct 至 30.00%，销售净利率同比增加 1.68pct 至 14.15%，销售/管理/财务/研发费用率分别为 4.19%/4.64%/-0.59%/3.06%，同比-0.91/-0.57/-0.38/-0.39pct。传动及转向系统营收占比过半，传动及转向系统营收占比过半，汽车电子新品汽车电子新品增速显著。增速显著。1）传动与转）传动与转向系统向系统分别实现营收 2.16/1.63 亿元，同比增速+21.85%/+87.10%，在总营收占比为 28.73%/21.68%，毛利率

6、分别同比-0.05pct/+1.31pct 至30.53%/28.06%。其中，转向系统增速显著主要系公司积极推进相关产品迭代升级，订单同比增长，同时产品销售结构有所优化。2）电子电气系）电子电气系统：统：公司积极研发“软硬件”相结合产品，新产品实现大量销售，带动该业务营收同比+37.96%至1.11亿元，在总营收占比+0.35pct至14.71%，毛利率同比+1.19pct 至 31.76%。3）汽车电子：）汽车电子：公司近年来致力于汽车电子新产品开发，顺应了市场需求变化，该业务营收同比+107.15%至0.72 亿元，在总营收占比同比+3.37pct 至 9.62%。5）制动）制动与发动与