【国盛证券】长沙银行（601577）-2024年分红比例提升，25Q1信贷投放靠前发力-250427（5页）.pdf

1、证券研究报告|季报点评 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 长沙银行（长沙银行（601577.SH）2024 年分红比例提升，年分红比例提升，25Q1 信贷投放靠前发力信贷投放靠前发力 事件事件：长沙银行披露 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年实现营收 259亿元，同比增长 4.57%，归母净利润 78 亿元，同比增长 4.87%。2025 年一季度实现营收 68 亿元，同比增长 3.78%，归母净利润 22 亿元，同比增长 3.81%。2025Q1 末不良率、拨备覆盖率分别为 1.18%、309.82%，较上季度末分别提升 1bp、下降

2、 3pc。此外，2024 年公司以每 10 股派发现金股利 4.20 元，全年分红比例达 22.49%（2023 年为 21.39%）。1、业绩业绩表现表现：中收表现亮眼中收表现亮眼 25Q1 营业收入、归母净利润增速分别为 3.78%、3.81%，分别较 24A 下降 0.8pc、下降 1.1pc，中收大幅增长、成本费用节约预计对业绩形成正向贡献，具体来看：1）利息净收入：）利息净收入：同比增长 1.81%，较 24A 增速下降 0.9pc，24A 净息差为 2.11%，较 24H 仅下降 1bp，2024 全年息差下降 20bps（2023 年下降10bps）。A、资产端：、资产端：24A

3、 生息资产、贷款收益率分别为 4.21%、5.26%，分别较24H 下降 13bps、下降 5bps，其中企业贷款、个人贷款分别下降 9bps、提升 3bps 至 4.97%、5.80%，个人贷款收益率有所提升或主要源于收益率相对较高的消费贷占比提升，此外同业资产收益率下降 30bps 至3.15%，对资产端收益率形成拖累。B、负债端：、负债端：24A 计息负债、存款成本率分别为 2.01%、1.84%，分别较24H 下降 6bps、下降 4bps，其中企业存款、个人存款分别下降 4bps、下降 5bps 至 1.51%、2.13%。2）手续费及佣金净收入：）手续费及佣金净收入：同比增长 53

4、.08%，较 24A 增速大幅提高 62pc，或主要源于上年同期可比基数较低以及“报行合一”等政策调整影响逐渐减退。3）其他非息收入：）其他非息收入：同比下降 5.43%，较 24A 增速下降 28pc，其中投资净收益同比增长 123.63%（主要源于去年同期低基数），受一季度债市波动影响，公允价值变动损益浮亏 6 亿元。2、资产质量资产质量：个人贷款不良压力或有提升个人贷款不良压力或有提升 1）25Q1 不良率（1.18%）、关注率（2.61%）分别较上季度提升 1bp、下降 2bps，不良率环比提升或主要源于零售贷款资产质量波动，拨备覆盖率、拨贷比分别为 309.82%、3.65%，分别较

5、上季度下降 3pc、下降 1bp。不良拆分来看：A、24Q4 企业贷款不良率（0.69%）较 23Q4 下降 12bps，主要源于建筑业、批发零售业、租赁和商务服务业不良率改善。B、24Q4 个人贷款不良率（1.87%）较 23Q4 提升 35bps，个人贷款资产质量波动，或主要源于个人经营性贷款、信用卡等领域的不良生成压力加大，整体与行业趋势保持一致。2）24A 不良生成率为 1.21%（23A 为 1.22%），核销转出规模 54 亿元（23A 为 49 亿元），收回已核销贷款 7 亿元（23A 为 6 亿元）。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 城商行 前次评级 买入 04 月

6、25 日收盘价（元）9.39 总市值（百万元）37,762.39 总股本（百万股）4,021.55 其中自由流通股（%）99.98 30 日日均成交量（百万股）23.73 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、长沙银行（601577.SH）：Q3 息差预计止跌，营收、利润增速双提升 2024-10-30 2、长沙银行（601577.SH）：县域业务稳步攀升，资产质量保持平稳 2024-08-30 3、长沙银行（601577.