【山西证券】华翔股份（603112）-核心主业增速远超行业涨幅，拟进军机器人新赛道-250424（5页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1基础件华翔股份（基础件华翔股份（603112.SH）增持）增持-A(维持维持)核心主业增速远超行业涨幅，拟进军机器人新赛道核心主业增速远超行业涨幅，拟进军机器人新赛道2025 年年 4 月月 24 日公司研究日公司研究/公司快报公司快报公司近一年市场表现公司近一年市场表现市场数据：市场数据：2025 年年 4 月月 23 日日收盘价（元）：15.60年内最高/最低（元）：16.40/9.51流通A股/总股本（亿）：4.36/4.71流通 A 股市值（亿）：68.06总市值（亿）：73.41基础数据：基础数据：2024

2、 年年 12 月月 31 日日基本每股收益(元)：1.05摊薄每股收益(元)：1.05每股净资产(元)：6.92净资产收益率(%)：13.87资料来源：最闻分析师：分析师：姚健执业登记编码：S0760525040001邮箱：杨晶晶执业登记编码：S0760519120001邮箱：事件描述事件描述公司发布 2024 年度报告：报告期内，公司实现营业收入 38.28 亿元，同比增长 17.28%；实现归母净利润 4.71 亿元，同比增长 20.95%；实现扣非归母净利润 4.04 亿元，同比增长 17.91%。2024Q4，公司实现营收 10.40 亿元，同比增长 14.27%；归母净利润 1.29

3、 亿元，同比增长 20.34%；扣非后归母净利润 0.99 亿元，同比增长 5.42%。业绩基本符合预期。事件点评事件点评报告期内，公司业务增速远超行业涨幅，市场龙头地位得到继续巩固，归母净利润连续两年实现两位数增长，创下公司成立以来的最佳业绩表现。报告期内，公司业务增速远超行业涨幅，市场龙头地位得到继续巩固，归母净利润连续两年实现两位数增长，创下公司成立以来的最佳业绩表现。报告期内，公司机加工件销量首次突破 3.5 亿件，核心主业产品销量首次突破 45 万吨。分产品来看，报告期内，公司精密件实现收入 28.72 亿元（yoy+23.28%），主要系压缩机零部件及汽车零部件销量同比上升所致；工

4、程机械零部件实现收入 6.45 亿元（yoy+4.29%），销量呈稳定增长态势；生铁收入 0.72 亿元（yoy-32.12%），主要系受房地产低迷影响生铁产销量大幅下滑所致；其他业务实现收入 19.33 亿元（yoy+13.29%），主要系洗衣机零部件销量上升所致。报告期内，公司毛利率同比下降报告期内，公司毛利率同比下降 2.22pct 至至 21.72%，主要受到电费补贴及其在财报口径变化的影响，受益于降本增效，净利率同比上升，主要受到电费补贴及其在财报口径变化的影响，受益于降本增效，净利率同比上升 0.64pct 至至11.80%。报告期内，公司期间费用率为 10.49%（-0.74pc

5、t），其中销售费用率为 0.81%（-0.15pct），管理费用率为 3.46%（-0.60pct），财务费用率为 1.85%（-0.01pct），研发费用率为 4.38%(+0.02pct）。公司与华域汽车达成战略合作，公司汽车零部件业务由此驶入快车道，规模化发展可期。公司与华域汽车达成战略合作，公司汽车零部件业务由此驶入快车道，规模化发展可期。公司发布公告关于对外投资设立合资公司的进展公告，拟与华域上海共同投资设立合资公司，共同推动汽车零部件的铸铁和机加工业务协同发展。展望未来，公司将利用规模优势，进一步降本提效，积极拓展市场份额，实现业务稳健增长。公司积极强化创新引领，计划在机器人领域进

6、行产业布局，目前已成立两家主营机器人业务的全资子公司。公司头部客户美的已是全球前四的工业机器人制造企业，看好公司新赛道的拓展能力和成长空间。公司积极强化创新引领，计划在机器人领域进行产业布局，目前已成立两家主营机器人业务的全资子公司。公司头部客户美的已是全球前四的工业机器人制造企业，看好公司新赛道的拓展能力和成长空间。企查查 APP 显示，2025 年 3 月，华翔股份在上海设立全资子公司华翔智创（上海）机器人科技有限公司，注册资本 1000 万元，经营范围涵盖智能机器人研发、工业机器人销售、机械设备研发等领域；2024 年 11 月，华翔股份成立全资子公司华翔（广东）智能科技有限公司，注册资