计算机行业产业互联网专题~工业篇9：CAD研究框架-220601（48页）.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 CAD：研究框架研究框架 计算机行业产业互联网专题-工业篇 92022.6.1 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 杨泽原杨泽原 首席计算机分析师 S1010517080002 丁奇丁奇 首席云基础设施 分析师 S1010519120003 联系人：马庆刘联系人：马庆刘 计算机辅助设计（计算机辅助设计（CAD）历经技术长期迭代，以几何引擎为基）历经技术长期迭代，以几何引擎为基，产品逐渐丰富，产品逐渐丰富，覆盖建筑、覆盖建筑、机械、模具、机械、模具、军工、汽车、航空航天等行业。复盘全球龙头军工、汽车、航空航天等行业。复盘全球龙头崛起崛起历

2、历史史，自研并购、工业实践、视野前瞻是其核心规律。我们认为，伴随工业软件，自研并购、工业实践、视野前瞻是其核心规律。我们认为，伴随工业软件政策持续支持、软件知识产权环境优化、技术能力提升，中国政策持续支持、软件知识产权环境优化、技术能力提升，中国 CAD 行业有望行业有望持续保持快速增长，龙头有望核心受益。自主研发、生态构建、趋势把握或将持续保持快速增长，龙头有望核心受益。自主研发、生态构建、趋势把握或将成为未来国产成为未来国产 CAD 厂商的关键竞争要素，核心推荐中望软件、广联达。厂商的关键竞争要素，核心推荐中望软件、广联达。 CAD：长期技术迭代，以几何引擎为基，面向多行业百花齐放：长期技

3、术迭代，以几何引擎为基，面向多行业百花齐放。CAD 源于航空航天、汽车行业应用，旨在利用计算机及其图形设备帮助设计人员工作。历经曲面、实体、参数化、变量化四次造型革命，孕育了行业众参与者，硬件转换与操作系统变革创造转型窗口期。横向看，CAD 产业自内而外分为内核、平台与行业三层，内核决定了 CAD 能力边界和行业扩展性，Parasolid 与 ACIS 两大内核流派分庭抗礼；纵向看，CAD 覆盖建筑、机械、模具、军工、汽车、航空航天等多行业，其中，建筑业领域 BIM 成重要趋势，中低端通用制造领域更重视性价比与兼容性，军工要求复合高标准与高工艺设计，高端制造强调曲面造型、大装配、行业 Know

4、-How。 全球经验：多角度全球经验：多角度复盘全球龙头，复盘全球龙头，自研并购、工业实践、未来视野自研并购、工业实践、未来视野是其崛起的是其崛起的核心规律核心规律。达索系统是以 CATIA 发家的全品类工软巨头，内生依靠“技术创新”+“行业 Know-how”，外延通过战略并购整合与生态合作；西门子工业软件以工业制造巨头起家， 收购与整合是其软件布局的重要方式， 同时通过剥离非核心业务不断瘦身；PTC 是参数化鼻祖，发力并购扩张，引领云化智能化转型未来；Autodesk 是设计软件全球领军企业，尤其在工程建筑市场领先，伴随平台化能力不断提升，不断寻求数字孪生等新兴方向布局。目前，全球 CAD

5、 市场规模约百亿美元，结构稳定，寡头垄断特点明显。面向未来，CAx 一体化/AI 赋能创成式设计/软件上云或成重要发展趋势，头部厂商前瞻布局，有望带来新增长机遇。 国产实践：政策支持国产实践：政策支持与技术迭代并进，与技术迭代并进，孕育头部厂商逐渐崛起。孕育头部厂商逐渐崛起。国产 CAD 起步于 90 年代“甩图板”工程，21 世纪中国加入 WTO 后，知识产权保护环境优化，自研能力不断提升。政策持续引导下，工业软件加速国产替代与正版化，带动CAD 产业快速发展。华经产业研究院数据显示，2019 年中国 CAD 市场规模仅50.5 亿元，增速远高海外，但约 90%市场被海外巨头占据。产品自研与

6、客户持续迭代背景下，国产 CAD 能力不断增强，其中，中望软件作为 All-in-one CAx解决方案领先商，以自研+性价比打造国产生态；广联达是数字建筑平台型领军企业，以设计助推数字建筑一体化发展；浩辰软件聚焦 CAD，2D/3D+多终端云协作双线并进；数码大方提供 CAD/PLM/MES 为代表的全流程工业软件解决方案；华天软件以 3D 内核为核心，云 CAD 能力领先。国产力量正快速崛起。 龙头启示：自研产品龙头启示：自研产品+生态建设生态建设+趋势布局三大核心要素。趋势布局三大核心要素。 1）产品能力为王：a.国产替代本质是核心技术替代，内核决定产品能力，国际巨头均坐拥自主内核，国产