【国盛证券】瑞丰银行（601528）-规模增长提速，息差降幅同比收窄-250329（5页）.pdf

1、证券研究报告|年报点评报告 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 瑞丰银行（瑞丰银行（601528.SH）规模增长提速，息差降幅同比收窄规模增长提速，息差降幅同比收窄 事件事件：瑞丰银行披露 2024 年报，2024 年实现营收 44 亿元，同比增长15.29%，归母净利润 19 亿元，同比增长 11.27%。2024Q4 末不良率、拨备覆盖率分别为 0.97%、320.87%，较上季度末分别持平、下降 9pc。此外，2024 年公司以每 10 股派发现金股利 2.00 元，全年分红比例达20.42%。1、业绩业绩表现表现：息差降幅同比收窄息差降幅同比收窄

2、 2024年营业收入、归母净利润增速分别为15.29%、11.27%，分别较24Q1-Q3 提升 0.6pc、下降 3.3pc，规模增长、信用成本下降对业绩形成正向贡献，营业外收入减少则对利润形成拖累，具体来看：1）利息净收入：）利息净收入：同比增长-1.65%，较 24Q1-Q3 降幅扩大 0.3pc，24A 净息差为 1.50%，较 24Q1-Q3 下降 2bps，全年息差下降 23bps（23 年下降48bps），息差降幅同比收窄，主要源于生息资产收益率降幅收窄。A、资产端：、资产端：生息资产、贷款收益率分别为 3.42%、4.23%，分别较 24H下降 23bps、下降 11bps，其

3、中企业贷款、个人贷款分别下降 6bps、下降13bps 至 4.26%、4.71%，或主要源于新发放贷款利率仍在下行、存量按揭利率调整等因素影响。B、负债端：、负债端：计息负债、存款成本率分别为 2.04%、2.20%，分别较 24H下降 12bps、下降 4bps，其中企业存款、个人存款分别下降 8bps、下降4bps 至 1.86%、2.36%，特别企业活期存款成本下降 10bps 至 1.69%，而同业负债成本略有提升，对负债端成本形成扰动。2）非息收入）非息收入：同比增长 84.25%，较 2024Q1-Q3 增速提升 6pc，其中投资收益（占非息收入的 68%），同比增长 100.5

4、2%，主要源于公司把握市场机遇，债券投资相关业务收入表现较好。2、资产质量资产质量：前瞻指标有所改善前瞻指标有所改善 1）24Q4 不良率（0.97%）、关注率（1.45%）分别较上季度持平、下降11bps，逾期率（1.69%）较 24Q2 下降 8bps，拨备覆盖率、拨贷比分别为 320.87%、3.10%，分别较上季度下降 9pc、下降 11bps。不良拆分来看：A、企业贷款不良率（企业贷款不良率（0.43%）较）较 24Q2 提升提升 2bps，企业不良贷款余额较 24Q2 增加 0.3 亿元，主要源于制造业不良率（0.45%）提升 10bps。B、个人贷款不良率（个人贷款不良率（1.7

5、6%）较）较 24Q2 下降下降 1bp，个人不良贷款余额较 24Q2 增加 0.5 亿元，或主要源于小微领域资产质量波动。2）24A 不良生成率为 0.55%，较 23A 提升 10bps，核销转出规模 5 亿元（23A 为 5 亿元），收回已核销贷款 1.2 亿元（23A 为 0.8 亿元）。3、资产负债、资产负债：个人贷款增势良好个人贷款增势良好 1）资产：）资产：24Q4 末资产、贷款总额分别为 2205 亿元、1310 亿元，分别同比增长 11.99%、15.50%，分别较 24Q3 提升 2pc、提升 6pc。24Q4 单季度来看，贷款净增加 59 亿元，其中企业贷款、个人贷款分别

6、净增加 20 亿元、净增加 18 亿元，个人贷款增长较好，预计主要源于瑞丰银行加大个人经营性贷款及消费贷投放力度，此外票据亦增加 21 亿元。2）负债：）负债：24Q4 末存款总额为 1627 亿元，同比增长 12.82%。24Q4 单季度来看，存款净 83 亿元，主要由公司活期存款贡献。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 农商行 前次评级 买入 03 月 27 日收盘价（元）5.44 总市值（百万元）10,674.16 总股本（百万股）1,962.16 其中自由流通股（%）86.92 30 日日均成交量（百万股）16.06 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业