【国盛证券】重庆银行（601963）-信贷投放积极，资产质量前瞻指标改善明显-250322（5页）.pdf

1、证券研究报告|年报点评报告 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 重庆银行（重庆银行（601963.SH）信贷投放积极，信贷投放积极，资产质量前瞻指标改善明显资产质量前瞻指标改善明显 事件：事件：重庆银行披露 2024 年报，2024 年实现营收 137 亿元，同比增长3.54%，归母净利润 51 亿元，同比增长 3.80%。2024Q4 末不良率、拨备覆盖率分别为 1.25%、245.08%，较上季度末分别下降 1bp、下降 5pc。此外，2024 年公司每股派发现金股利 0.414 元，全年分红比例达 30%。1、业绩表现：理财业务收入增长亮眼，其他非

2、息对营收形成支撑业绩表现：理财业务收入增长亮眼，其他非息对营收形成支撑 2024 年营业收入、归母净利润增速分别为 3.5%、3.8%，分别较 24Q1-Q3 下降 0.2pc、提升 0.1pc，利润增速环比提升，主要得益于信用成本下降，具体来看：1）利息净收入：同比下降）利息净收入：同比下降 2.6%，较 24Q1-Q3 降幅扩大 0.8pc，24A 净息差为 1.35%，较 24H 下降 7bps，全年息差降幅 17bps，息差降幅同比收窄，主要得益于负债成本延续改善趋势。A、资产端：生息资产、贷款收益率分别为、资产端：生息资产、贷款收益率分别为 3.80%、4.39%，分别较 24H下降

3、 12bps、下降 15bps，其中企业贷款、个人贷款分别下降 29bps、下降 6bps 至 4.70%、4.55%，企业贷款收益率下降，或与化债背景下地方政府债务置换导致存量利率下降相关。B、负债端：计息负债、存款成本率分别为、负债端：计息负债、存款成本率分别为 2.58%、2.59%，分别较 24H下降 7bps、下降 5bps，其中企业存款、个人存款分别下降 4bps、下降 7bps至 2.28%、2.89%，存款成本自 2022 下半年以来持续改善，或与存款到期后重定价、新吸收存款期限结构优化等因素相关，24Q4 剩余期限 1 年以上存款在定期存款中的占比（53.2%）较年初下降 6

4、.8pc。此外，重庆银行在市场利率下行阶段，合理运用货币政策工具及债券发行，应付债券成本亦下降 14bps 至 2.52%。2）手续费及佣金净收入：同比增长）手续费及佣金净收入：同比增长 116%，较 2024Q1-Q3 增速略有下降，全年手续费及佣金收入表现亮眼，主要源于代理理财业务收入（占手续费及佣金净收入的 61%）同比增长 95%，主要由于重庆银行持续推进理财管理策略转型，扎实做好投资风险和产品净值管理，理财业务手续费收入增长。3）其他非息收入：同比增长）其他非息收入：同比增长 11.16%，较 2024Q1-Q3 增速提升 5.8pc，全年实现投资收益 24 亿元（占其他非息收入的

5、90%），同比增长 17.50%，由于当年处置债券产生的投资收益增加。2、资产质量：前瞻指标改善明显，企业贷款不良率继续下降资产质量：前瞻指标改善明显，企业贷款不良率继续下降 1）24Q4 不良率（不良率（1.25%）较上季度下降）较上季度下降 1bp，前瞻指标关注率（2.64%）、逾期率（1.73%）分别较 24Q2 下降 46bps、下降 16bps，拨备覆盖率、拨贷比分别为 245%、3.05%，分别较上季度下降 5pc、下降 11bps。不良拆分来看：A、企业贷款不良率（、企业贷款不良率（0.90%）延续下降趋势，较）延续下降趋势，较 24Q2 下降下降 9bps，企业不良贷款余额下降

6、 0.6 亿元，主要源于制造业不良率下降 95bps 至2.19%，不良余额相应下降 2.4 亿元。B、个人贷款不良率（、个人贷款不良率（2.71%）较）较 24Q2 提升提升 27bps，个人不良贷款余额增加 3.1 亿元，主要源于个人住房贷款、信用卡不良率较 24Q2 分别提升 41bps、58bps 至 1.49%、3.04%。2）24A 不良生成率为不良生成率为 0.80%（加核销），较（加核销），较 23A 提升提升 27bps，销）转出规模 30.5 亿元（23A 为 15.8 亿元），其中企业贷款、个人贷款分别销买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 城商行 前次评级 买入