【开源证券】同力股份（834599）-北交所信息更新：无人驾驶车与客户深化合作+新能源渗透提升，2024净利润增长快-250307（4页）.pdf

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1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 同力股份同力股份（834599.BJ）2025 年 03 月 07 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/3/6 当前股价(元)18.30 一年最高最低(元)20.66/7.23 总市值(亿元)83.73 流通市值(亿元)62.33 总股本(亿股)4.58 流通股本(亿股)3.41 近 3 个月换手率(%)110.09 无人驾驶车型具备商业化运营条件，2024Q3 归母净利润同比+56.43%北交所信息更新-2024.10.31 新能源车型技术日臻完善，无人驾驶车辆商业化大规模应用蓄势待发北交所

2、信息更新-2024.8.29 海外业务发展提速，大型、绿色化智能驾驶品类拓展与云平台建设并行北交所信息更新-2024.5.19 无人驾驶车无人驾驶车与客户深化合作与客户深化合作+新能源渗透提升新能源渗透提升，2024 净利润净利润增长快增长快 北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2024 快报预计营收快报预计营收 61.85 亿元（亿元（+5.53%），归母净利润），归母净利润 7.78 亿元（亿元（+26.54%）公司发布 2024 年业绩快报，预计 2024 年公司实现营业收入 61.85 亿元，同比增长 5.53%；归母

3、净利润为 7.78 亿元，同比增长 26.54%；扣非净利润 7.59 亿元，同比增长 28.63%。公司高价值量产品渗透率提升，我们上调 2024-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润分别为 7.78（原 6.09）/8.58（原 6.79）/10.09（原 7.51）亿元。EPS 分别为 1.70/1.88/2.20 元，当前股价对应 P/E 分别为11.0/10.0/8.5 倍，我们看好无人驾驶车辆商业化大规模应用蓄势待发+新能源电车渗透率提升明显为公司增长带来机遇，维持“买入”评级。2024 年年新能源电车渗透率提升明显，新能源电车渗透率提升明显，国内国内+国外

4、国外宽体自卸车宽体自卸车发展前景广阔发展前景广阔 从国内来看，2024 年露天煤矿平稳运行，中长期来看国内露天煤矿有望保持平稳增长，目前全国露天煤矿开采率仅 23%，按照发改委规划要求到 2030 年露天煤矿开采率要达到 30%，未来仍有较大增长空间。从海外来看，全球露天煤矿海外占比 70%左右，公司 100 吨级左右的产品在成本收回以及效率方面具备较高性价比，未来海外宽体自卸车发展前景广阔。此外，未来随着绿色矿山建设加速，预计 3-5 年主力市场有望全面切换新能源。无人驾驶车型无人驾驶车型落地落地+高毛利率高毛利率新能源产品新能源产品渗透提升，公司盈利能力稳步增长渗透提升，公司盈利能力稳步增

5、长 2024 年公司不断推出或换代的大型化产品、新能源产品、无人驾驶产品等毛利较高的新产品助力盈利能力提高。无人驾驶方面无人驾驶方面，2024 年公司与易控智驾深化合作，最新研发的两款新能源无人驾驶矿用车ET100 和 ET70M 共计 300 多台投入新疆、内蒙矿区运营，推动公司无人驾驶车辆销售快速增长。售后服务售后服务和海外市场和海外市场方面，方面，公司全资子公司加速建设海外服务渠道，面对海外车辆低工作强度+高替换周期较，公司积极推广高性价比的 100 吨以上的宽体自卸车，对于北美、澳洲高端市场，公司加快研发 200 吨以上的刚性重型矿卡相关的产品。新能源方面，新能源方面，公司 2024

6、年前三季度，燃油车占比 70%以上，新能源产品占比接近 20%，新能源产品渗透率稳步增长。风险提示：风险提示：技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元)5,202 5,860 6,185 6,683 7,807 YOY(%)27.0 12.7 5.5 8.0 16.8 归母净利润(百万元)466 615 778 858 1,009 YOY(%)26.1 31.8 26.5 10.3 17.5 毛利率(%)19.2 22.7 25.6 25.8 25.9 净利率