【开源证券】威贸电子（833346）-北交所信息更新：小鹏汇天飞行汽车合作项目量产在即，2024年营收预告+13.69%-250224（4页）.pdf

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1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 威贸电子威贸电子（833346.BJ）2025 年 02 月 24 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/2/24 当前股价(元)28.60 一年最高最低(元)36.59/9.65 总市值(亿元)23.07 流通市值(亿元)7.74 总股本(亿股)0.81 流通股本(亿股)0.27 近 3 个月换手率(%)609.87 拓展飞行汽车、机器人新兴领域，2024 前三季度营收+8%北交所信息更新-2024.10.29 海外家电业务带动外销收入高增43%，商咖线束及充电枪等项目蓄力未 来 发 展 北

2、交 所 信 息 更 新-2024.8.23 家电出口回暖创造新品拓展机遇，飞行汽车领域已获小鹏汇天项目定点北交所信息更新-2024.4.30 小鹏汇天飞行汽车合作项目量产在即，小鹏汇天飞行汽车合作项目量产在即，2024 年营收预告年营收预告+13.69%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 预计预计 2024 年营收年营收 2.60 亿元（亿元（+13.69%），归母净利润），归母净利润 4468.70 万元（万元（+14.55%）公司发布 2024 年业绩快报，预计 2024 年公司实现营业收入 2.60 亿元，同比增长 13

3、.69%；归母净利润为 4468.70 万元，同比增长 14.55%；扣非净利润 3915.98万元，同比增长 14.23%。受下游汽车行业年降影响，我们下调 2025-2026 年盈利预测，维持 2024 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润分别为 0.45/0.52（原 0.55）/0.63（原 0.68）亿元。EPS 分别为 0.55/0.64/0.78 元，当前股价对应 P/E 分别为 51.7/44.5/36.5 倍，我们看好公司在智能家电和新能源汽车领域部分组件化新项目实现量产带来业绩增长，维持“增持”评级。公司与公司与小鹏汇天飞行汽车小鹏汇天飞行汽车合作项目量产在即

4、，拓展机器人合作项目量产在即，拓展机器人+车灯领域车灯领域的项目的项目 飞行汽车项目：飞行汽车项目：公司与小鹏汇天飞行汽车合作的充电系统线束组件项目经过多轮的产品开发流程，技术研发工作接近尾声，正在为量产做准备。车灯领域：车灯领域：公司此前投入了国内第一条应用于汽车行业的 IDC 刺破式连接器线束全自动生产线，并陆续获得奔驰、宝马、奥迪、大众等车灯线束的项目，部分项目将在 2025年陆续量产。工业机器人领域：工业机器人领域：公司产品主要是应用于协作机器人，在制造企业有助于大幅提高生产效率。协作机器人对于线束的耐磨性、信号传输速度和稳定性等都有很高的要求，公司已经完成研发和打样，样品已经交付客户

5、做整体测试，预计 2025 开始将逐步进行产能释放。家电业务高增长，新产品商用咖啡机打开业绩增长新空间家电业务高增长，新产品商用咖啡机打开业绩增长新空间 2024 年前三季度公司家电领域的业务保持了较高增速，主要产品包括家电的线束组件和注塑集成件。电熨斗组件产品是其中一个重要的增长点，主要得益于国外客户的电熨斗产品销量增加，公司相关组件产品的销量增速明显。商用咖啡机商用咖啡机领域，领域，公司已获得两家不同客户的商用咖啡机项目定点，其中一家客户的项目在样品验证完成后将进入小批量准备阶段，另一家客户的多个项目正在推进产品开发中。风险提示：风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、新品研发风险。财

6、务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元)202 229 260 307 373 YOY(%)-9.0 13.2 13.7 18.0 21.5 归母净利润(百万元)35 39 45 52 63 YOY(%)1.4 12.2 14.5 16.0 22.1 毛利率(%)29.1 31.3 31.8 31.3 31.4 净利率(%)17.2 17.0 17.2 16.9 17.0 ROE(%)8.3 9.0 9.9 10.9 12.4 EPS(摊薄/元)0.43 0.48 0.55 0.64 0.78 P/E(倍)66