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1、2022 年深度行业分析研究报告 正文目录正文目录 1. 清洁电器龙头,扫地机清洁电器龙头,扫地机+洗地机双轮驱动领跑行业洗地机双轮驱动领跑行业 . 6 1.1. 扫地机+洗地机两大核心业务支撑公司龙头地位 . 6 1.2. 股权结构清晰,激励计划彰显发展信心 . 7 1.3. 战略调整效果显现,盈利能力逐年提升 . 9 2. 清洁电器刚需性强,产品力提升筑行业大众化基础清洁电器刚需性强,产品力提升筑行业大众化基础 . 10 2.1. 有效实现人力替代,清洁电器刚需属性强 . 10 2.2. 扫地机:技术迭代解决需求痛点,产品力提升驱动行业前期高速增长 . 13 2.3. 洗地机:高效+优质地
2、满足拖地刚需,自推出后行业爆发式增长 . 17 2.4. 消费者正反馈显著提升,“能用”走向“好用”实现大众化第一步 . 18 3. 扫地机和洗地机空间广阔,扫地机以价换量成行业下一步实现大众化关键扫地机和洗地机空间广阔,扫地机以价换量成行业下一步实现大众化关键 . 20 3.1. 扫地机进入微创新阶段,新品功能差异性逐渐缩小 . 20 3.2. 价格成为大众购买扫地机主要影响因素,未来供应链效率驱动行业以价换量 . 21 3.3. 扫地机、洗地机市场空间广阔,渗透率仍有加速提升潜力 . 22 4. 科沃斯研产销优势突出,奠定清洁电器龙头地位科沃斯研产销优势突出,奠定清洁电器龙头地位 . 23
3、 4.1. 扫地机/洗地机市占率近 50%/70%,科沃斯领军行业 . 23 4.2. 研:产品迭代速度快,研发实力强大 . 24 4.3. 产:自主生产占比不断上升,成本控制能力和研产销协同优势突出 . 25 4.4. 销:强营销投入构建头部品牌力,多渠道布局全面触达消费者 . 26 5. 传统品类价格带下沉传统品类价格带下沉+新品类协同拓展,科沃斯有望维持高成长新品类协同拓展,科沃斯有望维持高成长 . 30 5.1. 科沃斯扫地机高端市场保持领先,但面临竞争加剧压力 . 30 5.2. 扫地机价格带下沉,纵向拓展用户群打造全价格段竞争力 . 32 5.3. 新品开拓,横向拓宽用户群打造全新
4、增长引擎 . 34 5.4. 前瞻性上游布局进一步增强核心竞争力,科沃斯有望持续领跑行业 . 37 图表目录图表目录 图 1:科沃斯发展历程 . 6 图 2:公司品牌及产品矩阵 . 7 图 3:科沃斯股权结构(截至 2022 年一季报) . 7 图 4:科沃斯营收情况 . 9 图 5:科沃斯利润情况 . 9 图 6:科沃斯毛利率及净利率 . 9 图 7:科沃斯自有品牌及高端产品营收占比 . 9 图 8:扫地机为三大解放双手场景之一,刚需属性较强 . 10 图 9:清洁类电器的相互关系 . 10 图 10:扫地机和洗地机仅需要很少人力参与,甚至一键启动便可自动完成清扫全流程 . 11 图 11:
5、洗地机能够实现吸拖融合、自清洁,且自带牵引力 . 11 图 12:扫地机能够完成自动清扫、拖布自清洁和自集尘,真正解放双手 . 12 图 13:我国扫地机器人零售额及同比增长 . 13 图 14:我国洗地机零售额及同比增长 . 13 图 15:目前扫地机与洗地机已成长为我国清洁电器市场第一和第三大细分品类 . 13 图 16:智能性、障碍物识别能力、清洁效果等是扫地机器人的主要需求痛点 . 14 图 17:技术迭代推动扫地机器人行业快速发展 . 14 图 18:扫地机器人拖布自清洁示意图 . 16 图 19:扫地机器人自集尘示意图 . 16 图 20:云鲸凭借 J1 自清洁产品市场份额快速提升
6、 . 16 图 21:自清洁产品占比从 19 年的 0.3%快速提升至 21 年的 37.9% . 16 图 22:产品力优化带来扫地机器人零售额增速提升 . 16 图 23:中国家庭地面材质占比 . 17 图 24:中国家庭每周擦地频率占比 . 17 图 25:洗地机具有实时清洁+自带牵引力的特点 . 17 图 26:洗地机清洁过程示意图 . 17 图 27:科沃斯率先在中国市场推出添可洗地机后,行业爆发式增长 . 18 图 28:消费者对扫地机器人实用性的评价显著提升 . 18 图 29:网络爬虫结果显示科沃斯产品在智能程度、避障能力等方面的正面评价指数不断提升 . 19 图 30:添可新