【东莞证券】基础化工行业双周报：发改委新闻发布会再提整治“内卷式”竞争-250530（12页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。基础化工基础化工行业行业超配（维持）基础化工行业双周报（基础化工行业双周报（2022025 5/5 5/1616-202-2025 5/5/295/29）发改委新闻发布会再提整治“内卷式”竞争2025 年 5 月 30 日分析师：卢立亭SAC 执业证书编号：S0340518040001电话：0769-22177163邮箱：基础化工行业指数走势基础化工行业指数走势资料来源：Wind，东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点：投资要点：行情回顾行情回顾：截至

2、2025年5月29日，中信基础化工行业近两周上涨0.2%，跑赢沪深300指数1.44个百分点，在中信30个行业中排名第15。具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近两周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是农药（9.4%）、涤纶（7.25%）、橡胶助剂（6.93%）、其他塑料制品（2.75%）、膜材料（1.94%），涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维（-8.37%）、日用化学品（-2.82%）、氯碱（-2.58%）、有机硅（-2.48%）、氟化工（-2.31%）。化工产品涨跌幅化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是盐酸（+35.42%）、液氯（+21.85%）、甲酸（+

3、6.52%）、敌草隆（+6.15%）、氮气（+5.36%），价格跌幅前五的产品是一氯甲烷（-11.63%）、丙烯酸（-9.74%）、丁二烯（-9.60%）、脂肪醇（-8.40%）、天然橡胶（-6.55%）。基础化工行业周观点基础化工行业周观点：近期，在国家发展改革委5月份的新闻发布会上，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超提到，要优化产业布局，遏制落后产能无序扩张。一方面，整治“内卷式”竞争再被提及；另一方面，中信基础化工板块今年一季度末的在建工程规模同比-8.61%，环比-5.03%，在建工程规模连续两个季度环比下降。后续来看，目前行业盈利处于低点，企业扩产意愿将下降，行业供给有望

4、逐步趋于理性，继续关注供需格局良好的细分领域。制冷剂板块制冷剂板块：二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨，制冷剂配额制下供给受限，行业高景气有望维持，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。三氯蔗糖领域三氯蔗糖领域：需求方面，三氯蔗糖下游应用主要集中在属于必选消费的食品饮料，同时其在下游成本中占比较低，下游对其涨价敏感度不高。供给方面，三氯蔗糖快速扩产周期结束，行业集中度高，竞争格局良好，建议关注行业龙头企业金禾实业（002597）。改性塑料板块改性塑料板块：以旧换新补贴政策下，家电、汽车需求有望继续改善，改性塑料下游应用领域中家电、汽车占比较大，建议关注。个股建议关注行

5、业龙头企业金发科技（600143）。润滑油添加剂领域润滑油添加剂领域：全球市场基本由四家头部企业占据，行业集中度高，国内市场中高端添加剂产品依赖进口，新形势下自主可控至关重要，行业国产替代进程有望加速，建议关注瑞丰新材（300910）。风险提示：风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄、宏观经济波动、下游需求不及预期、部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化、行业竞争加剧、贸易摩擦影响产品出口、海运费波动影响出口等风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告基础化工行业周报（2025/5/16-2025/5/29）2请务必阅读末页声明。

6、目录目录一、行情回顾.3二、本周化工产品价格情况.6三、产业新闻.8四、公司公告.8五、本周观点.9六、风险提示.10插图目录插图目录图 1：中信基础化工行业过去一年行情走势（截至 2025 年 5 月 29 日）.3表格目录表 1：中信 30 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2025 年 5 月 29 日）.3表 2：中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块（单位：%）（截至 2025 年 5 月 29 日）.4表 3：中信基础化工行业涨跌幅后五的三级子板块（单位：%）（截至 2025 年 5 月 29 日）.5表 4：中信基础化工行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2025 年 5 月