【东莞证券】电力设备及新能源行业双周报：下游需求回暖，光伏产业链价格迎来上调-250314（13页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。1行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告电力设备电力设备及新能源及新能源行业行业超配（维持）电力设备电力设备及新能源及新能源行业行业双双周报（周报（2022025 5/2 2/2828-202-2025 5/3 3/1313）下游需求回暖，光伏产业链价格迎来上调下游需求回暖，光伏产业链价格迎来上调2025 年 3 月 14 日分析师：刘兴文分析师：刘兴文SAC 执业证书编号：S0340522050001电话：0769-22119416

2、邮箱：分析师分析师：苏治彬：苏治彬SAC 执业证书编号：S0340523080001电话：0769-22110925邮箱：电力设备（申万）指数电力设备（申万）指数走势走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点：投资要点：行情回顾行情回顾：截至2025年3月13日，近两周申万电力设备行业下跌1.85%，跑输沪深300指数0.43个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万电力设备行业本月上涨0.45%，跑输沪深300指数0.11个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万电力设备板块年初至今上涨2.98%，跑赢沪深300指数3.56个百分点，在申万31个行业中排名第14

3、名。截至2025年3月13日，近两周申万电力设备行业的6个二级板块涨跌不一，光伏设备板块下跌3.70%，风电设备板块上涨1.23%，电网设备板块上涨2.09%，电机板块下跌1.95%，电池板块下跌4.33%，其他电源设备板块上涨7.84%。截至2025年3月13日，近两周涨幅前十的个股里，灿能电力、方正电机和科泰电源三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达50.00%、48.95%和44.08%。截至2025年3月13日，近两周跌幅前十的个股里，金刚光伏、鸣志电器和曼恩斯特表现较弱，分别跌16.36%、15.84%和14.17%。估值方面估值方面：根据iFinD，截至2025年3月

4、13日，电力设备板块PE(TTM)为26.61倍。子板块方面，电机板块PE(TTM)为70.73倍，其他电源设备板块PE(TTM)为44.26倍，光伏设备板块PE(TTM)为20.37倍，风电设备板块PE(TTM)为27.88倍，电池板块PE(TTM)为28.51倍，电网设备板块PE(TTM)为24.02倍。电力设备行业周观点电力设备行业周观点：根据国家发改委和国家能源局发布的关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知，今年 4 月30 日之后，分布式光伏并网项目全面执行市场化规则；5 月 31 日之后，新能源上网电量将全部进入电力市场，新能源上网全面进入竞价时代。在新政对收益

5、率影响下，分布式有望迎来阶段性的装机高峰。近期多家一线光伏企业上调了光伏组件价格，根据 Infolink Consulting，截至3 月 12 日当周，N 型 182TOPCon 组件均价为 0.72 元/W，分布式 TOPCon组件均价为 0.73 元/W，分别较春节前上涨了 4.4%和 5.8%，硅料、硅片和电池片环节的部分型号也有一定程度的上调。根据集邦新能源，近期组件市场形成追涨氛围，3 月组件排产落于 55-56GW 区间，月环比增长约三成，组件排产环比增长显著。建议关注规模和技术领先，成本控制能力较强的光伏头部企业。风险提示：风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创

6、新风险。电力设备及新能源行业双周报（2025/2/28-2025/3/13）请务必阅读末页声明。2目录目录一、行情回顾.3二、电力设备板块估值及行业数据.6三、产业新闻.9四、公司公告.10五、电力设备板块本周观点.11六、风险提示.12插图目录插图目录图 1：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2025 年 3 月 13 日）.3图 2：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 3 月 13 日）.6图 3：申万电机板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 3 月 13 日）.6图 4：申万其他电源设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 3 月 13 日）.6图 5：申