【中山证券】电子行业周报：台积电二季度营收同比增长38.6%-250724（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10/v e_invest e_invest 中山证券研究所中山证券研究所 分析师：葛淼分析师：葛淼 登记编号：登记编号：S0290521120001 邮箱：邮箱： 市场走势市场走势 table_main 投资要点：投资要点：台积电二季度营收同比增长台积电二季度营收同比增长 38.6%38.6%。台积电公告，截至 2025 年 6 月 30日第二季度，合并营收为 9337.9 亿新台币，净利润为 3982.7 亿新台币，摊薄后每股收益为 15.36 元新台币。与去年同期相较，2025 年第二季营收增加了38.6%，净利润和每股盈余则皆

2、增加了 60.7%。与前一季相较，2025 年第二季营收增加了 11.3%，净利润增加了 10.2%。二季度全球手机出货量增长二季度全球手机出货量增长 2%2%。根据 CounterpointResearch 市场监测服务的初步数据估算，2025 年第二季度全球智能手机出货量同比小幅增长 2%。这一增长是连续第二个季度实现增长，主要得益于北美、日本和欧洲市场的贡献。回顾本周行情（回顾本周行情（7 月月 17 日日-7 月月 23 日）日），本周上证综指上涨 2.24%，沪深 300 指数上涨 2.81%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)上涨 1.88%，跑输上证综指 0.36 个百分点，跑输

3、沪深 300 指数 0.93 个百分点。电子在申万一级行业排名第十九。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 54.5 倍左右。行业数据：行业数据：二季度全球手机出货 2.95 亿台，同比增长 1.03%。中国 5 月智能手机出货量 2252 万台，同比增长-21.2%。5 月，全球半导体销售额 589 亿美元，同比增长 27.0%。6 月，日本半导体设备出货量同比增长 17.62%。行业动态行业动态：使用生成式 AI 的游戏数量激增了 800%；机构认为手机将加速导入 DDR5 内存；台积电二季度营收同比增长 38.6%；二季度全球手机出货量增长 2%。公司动态：公司动态：中微公司：半年度净利

4、润增长 31.61%到 41.28%。投资建议：投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但 AI 相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。贸易冲突影响。table_subject 2025 年年 07 月月 24 日日 证券研究报告证券研究报告电子行业电子

5、行业周报周报 台积电二季度营收同比增长台积电二季度营收同比增长 38.6%38.6%中山证券中山证券电子行业电子行业周报周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 电子行业电子行业周报周报 1.指数回顾指数回顾 回顾本周行情（7 月 17 日-7 月 23 日），本周上证综指上涨 2.24%，沪深 300 指数上涨2.81%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)上涨 1.88%，跑输上证综指 0.36 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.93 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨 1.9%，跑输上证综指0.34 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.91 个百

6、分点；其他电子(申万)下跌 1.49%，跑输上证综指 3.73 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.3 个百分点；元件(申万)上涨 3.42%，跑赢上证综指 1.18 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.61 个百分点；光学光电子(申万)上涨 1.85%，跑输上证综指 0.39 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.95 个百分点；消费电子(申万)上涨 1.11%，跑输上证综指 1.13 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.69 个百分点。电子在申万一级行业排名第十九。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 54.5 倍左右。图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务