【中银证券】房地产行业2025年6月统计局数据点评：单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位-250717（6页）.pdf

1、 房地产房地产|证券研究报告证券研究报告 行业行业点评点评 2025 年年 7 月月 17 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 5 月新房成交同比降幅收窄，二手房成交动能持月新房成交同比降幅收窄，二手房成交动能持续转弱续转弱；土拍溢价率持续回落土拍溢价率持续回落房地产行业房地产行业2025 年年 5 月月报月月报（2025/06/17）单月销售面积与投资降幅进一步扩大；开竣工降单月销售面积与投资降幅进一步扩大；开竣工降幅虽收窄幅虽收窄，但仍处于历史低位但仍处于历史低位房地产行业房地产行业2025 年年 5 月统计局数据点评月统计局数据点评（2025/06/17）70 城房价环比跌

2、幅扩大；一线城市二手房房价城房价环比跌幅扩大；一线城市二手房房价环比跌幅明显走扩环比跌幅明显走扩房地产行业房地产行业 2025 年年 5 月月 70个大中城市房价数据点评个大中城市房价数据点评（2025/06/17）“城市更新城市更新”成为楼市重要的增量筹码成为楼市重要的增量筹码，维稳房地维稳房地产市场是当前扩内需的重要一环产市场是当前扩内需的重要一环2025 年年 4 月月中央政治局会议解读中央政治局会议解读（2025/04/27）房地产房地产“止跌回稳止跌回稳”主基调不变主基调不变，释放需求和化解释放需求和化解风险并行风险并行，传递积极信号传递积极信号2025 年政府工作报年政府工作报告解

3、读（告解读（2025/03/06）“旧改为主旧改为主、收储为辅收储为辅”贯穿贯穿 2025 年地产行业主年地产行业主线线房地产行业房地产行业 2025 年年度策略年年度策略（2024/12/13）中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 房地产行业房地产行业 证券分析师：夏亦丰证券分析师：夏亦丰(8621)20328348 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐证券分析师：许佳璐(8621)20328710 jialu.xu 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业房地产行业

4、 2025 年年 6 月统计局数据点评月统计局数据点评 单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位 国家统计局发布国家统计局发布 2025 年年 6 月份月份全国房地产开发投资和销售情况。全国房地产开发投资和销售情况。6 月销售面积月销售面积 1.05 亿亿平，同比平，同比增速增速-5.5%（前值：（前值：-3.3%）；）；开发投资金额开发投资金额 1.04 万万亿元，同比亿元，同比增速增速-12.9%（前值：（前值：-12.0%）；新开工面积）；新开工面积 7180 万万平，同比平，同比增速增速-9.4%（前（前值：值：-19.3%）。）。统统计局披露同比增速说明：计局披露同

5、比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算增速按可比口径计算。核心观点核心观点 1.商品房销售：商品房销售：单月单月销售销售降幅降幅进一步进一步扩大扩大，成交动能持续走弱成交动能持续走弱。1）商品房商品房单月单月销售降幅销售降幅进一步进一步扩大扩大。6 月销售面积 1.05 亿平，同比下降 5.5%，同比降幅较 5 月扩大了 2.2 个百分点，从绝对值来看，处于 2011 年以来同期最低水平；6 月销售金额 1.02 万亿元，同比下降 10.8%，同比降幅较 5 月扩大了 4.8 个百分点，时隔 8 个

6、月再度出现双位数负增长。其中，住宅销售面积同比下降 7.3%，降幅扩大 2.7 个百分点，住宅销售金额同比下降 12.6%，降幅扩大 6.6个百分点。2）单月住宅销售均价单月住宅销售均价同环比均走弱同环比均走弱。6 月商品房销售均价 9634 元/平，环比下降 3.7%，同比下降5.6%，降幅扩大 2.8 个百分点；其中住宅销售均价 10136 元/平，环比下降 4.5%，同比下降 5.7%，降幅扩大 4.2个百分点。3）从区域来看，）从区域来看，6 月月东部与中部地区销售量明显走弱，且售价同比降幅也较大东部与中部地区销售量明显走弱，且售价同比降幅也较大。6 月东、中、西部销售面积同比增速分别