【中银证券】房地产行业2025年6月70个大中城市房价数据点评：70城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价跌幅大于二、三线城市-250717（6页）.pdf

1、 房地产房地产|证券研究报告证券研究报告 行业点评行业点评 2025 年年 7 月月 17 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 5 月新房成交同比降幅收窄，二手房成交动能持月新房成交同比降幅收窄，二手房成交动能持续转弱；土拍溢价率持续回落续转弱；土拍溢价率持续回落房地产行业房地产行业 2025年年 5 月月报月月报（2025/06/17）单月销售面积与投资降幅进一步扩大；开竣工降单月销售面积与投资降幅进一步扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位幅虽收窄，但仍处于历史低位房地产行业房地产行业 2025年年 5 月统计局数据点评月统计局数据点评（2025/06/17）70 城房价环

2、比跌幅扩大；一线城市二手房房价环城房价环比跌幅扩大；一线城市二手房房价环比跌幅明显走扩比跌幅明显走扩房地产行业房地产行业 2025 年年 5 月月 70 个个大中城市房价数据点评大中城市房价数据点评（2025/06/17）“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房地“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房地产市场是当前扩内需的重要一环产市场是当前扩内需的重要一环2025 年年 4 月中月中央政治局会议解读央政治局会议解读（2025/04/27）房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化解风险并行，传递积极信号解风险并行，传递积极信号2025 年政府工

3、作报年政府工作报告解读（告解读（2025/03/06）“旧改为主、收储为辅”贯穿“旧改为主、收储为辅”贯穿 2025 年地产行业主年地产行业主线线房地产行业房地产行业 2025 年年度策略（年年度策略（2024/12/13）中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 房地产行业房地产行业 证券分析师：夏亦丰证券分析师：夏亦丰(8621)20328348 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐证券分析师：许佳璐(8621)20328710 jialu.xu 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110

4、002 房地产行业房地产行业 2025 年年 6 月月 70个大中城市房价个大中城市房价数据点评数据点评 70城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价跌幅大于二、三线城市 国家统计局发布国家统计局发布 2025 年年 6 月份月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70 大大中中城城市新房价格环比市新房价格环比下降下降 0.3%；二手房价格环比；二手房价格环比下降下降 0.6%。核心观点核心观点 房价下行压力进一步加大，房价下行压力进一步加大，70 城新房城新房、二手房、二手房房价环比跌幅房价环比跌幅均均扩大，房价下跌城市数扩大，房价下跌城市数量均增加

5、。量均增加。6 月 70 大中城市新房房价环比下降 0.3%，环比降幅较 5 月扩大了 0.1 个百分点，二手房房价环比下跌 0.6%，环比降幅较 5 月扩大了 0.1 个百分点。从房价下跌从房价下跌的城市数量来看的城市数量来看，6 月 70 城中新房房价环比下跌的城市数量有 56 个，较 5 月增加了3 个，新房房价下跌城市平均跌幅为 0.38%，较 5 月扩大了 0.01 个百分点；二手房房价环比下跌的城市数量有 69 个（仅西宁环比+0.1%），较 5 月增加了 2 个，二手房房价下跌城市平均跌幅为 0.62%，较 5 月扩大了 0.09 个百分点。6 月月一线城市新房一线城市新房房价环

6、比跌幅扩大房价环比跌幅扩大；二手房房价二手房房价环比跌幅环比跌幅持平，但持平，但跌幅跌幅大于二、三大于二、三线城市线城市。1）新房：）新房：6 月月一线城市新房房价环比一线城市新房房价环比下降下降 0.3%，环比降幅较，环比降幅较 5 月扩大了月扩大了 0.1个百分点个百分点。具体来看，。具体来看，仅上海仅上海新房新房房价环比房价环比持续持续正增长，正增长，北京北京、广州、广州环比环比跌幅收窄跌幅收窄，深圳深圳环比跌幅扩大环比跌幅扩大。其中，上海环比上涨 0.4%（前值：+0.7%），自 2019 年 8 月以来新房房价环比持续上涨，房价韧性最足；北京环比下降 0.3%（前值：-0.4%）；广