【开源证券】光伏设备行业点评报告：硅料涨价向下游传导，成交量提升夯实价格-250717（3页）.pdf

1、光伏设备光伏设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 光伏设备光伏设备 2025 年 07 月 17 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 官媒&高层接连发声，供给侧改革有望深化行业点评报告-2025.7.2 破除光伏“内卷式”竞争，关注行业 贝 塔 修 复 行 业 点 评 报 告-2025.7.1 硅料涨价向下游传导，成交量提升夯实价格硅料涨价向下游传导，成交量提升夯实价格 行业点评报告行业点评报告 殷晟路（分析师）殷晟路（分析师） 证书编号：S0790522080001 硅料硅料价格继续上涨价格继续上涨 据硅业分会，本周硅料价格稳步上

2、行，成交量显著增加。多晶硅 n 型复投料成交价格区间为 4.0-4.9 万元/吨，成交均价 4.17 万元/吨，周环比上涨 12.40%；多晶硅 n 型致密料成交价格区间为 3.7-4.6 万元/吨，成交均价 3.86 万元/吨，周环比上涨 12.87%。由于硅料企业综合成本差异较大，成交价格呈现明显分化。相较于上周企业普遍提价但实际成交量清淡，本周成交活跃度显著提升，整体成交量环比大幅增长。硅料环节在“不低于成本销售”的同时若能同步推进产能兼并与联合控产，供需结构将显著改善，有望成为光伏行业整体贝塔修复的突破口。硅片硅片、电池片价格跟涨电池片价格跟涨 据 Infolink 数据，本周光伏硅片

3、、电池片环节价格延续了上游硅料带动的涨价趋势。183N、210RN、210N 尺寸硅片均价分别达到 1 元、1.15 元、1.35 元/片，各尺寸价格均显著上涨，周环比涨幅 13.6%-15%；183N、210RN、210N 尺寸电池片均价分别为 0.25 元、0.26 元、0.26 元/W，周环比涨幅 8.3%-8.7%。此外，7 月16 日已有硅片企业将硅片报价上调至全成本，涨幅近 45%，当前暂未成交。硅料价格的上涨已传导至硅片、电池片环节，产业链中游价格跟涨态势明确。组件组件释放释放涨价信号涨价信号 7 月 15 日，四川华电凉山州盐源白乌二期等 640MW 光伏发电项目光伏组件采购中

4、标公示，协鑫集成为第一中标候选人，正泰新能为备选中标候选人，投标报价分别为 0.708 元/W 和 0.740 元/W，均突破 0.7 元/W，具有较强信号意义。尽管当前组件整体价格尚未开始明显上涨，但在中上游环节价格持续上涨且愈发稳固的背景下，组件环节成本压力显著提升，叠加下游厂商主动提价意愿强烈，国内整体组件价格有望迎来上涨。供给侧供给侧改革有望深化改革有望深化 政策层面，近期高层针对光伏行业持续发声，释放出对行业反内卷的重视程度与推进力度均远超以往的信号，供给侧相关政策落地值得期待。市场层面，当前硅料环节报价已大幅回升至成本线，有望推动产业链中下游环节生产成本较高的企业加速出清，进一步优

5、化行业供需结构。投资建议投资建议 建议关注硅料收储进展及涨价持续性，受益标的通威股份通威股份、协鑫科技协鑫科技、大全能源大全能源、新特能源新特能源；建议关注具备自有硅料产能的硅片企业，受益标的弘元绿能弘元绿能；建议关注超额收益兑现的 BC 技术，受益标的爱旭股份爱旭股份、隆基绿能隆基绿能、协鑫集成协鑫集成；建议关注贱金属替代进展，受益标的博迁新材博迁新材、帝科股份帝科股份、聚和材料聚和材料；建议关注钨丝线渗透率提升，受益标的高测股份高测股份、美畅股份美畅股份；建议关注格局相对较好的辅材环节优质龙头企业，受益标的福斯特福斯特、福莱特、信义光能福莱特、信义光能。风险提示：风险提示：行业产能出清进展

6、不及预期，政策力度不及预期，新技术导入进度不及预期。-14%0%14%29%43%58%2024-072024-112025-03光伏设备沪深300相关研究报告相关研究报告 行业研究行业研究 行业点评报告行业点评报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业点评报告行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/3 特别特别声明声明 证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为