【信达证券】机械设备行业周报：美国对越南关税落地，关注出口链修复-250707（17页）.pdf

1、 美国对越南关税落地，关注出口链修复【】【】Table_Industry 机械设备 Table_ReportDate2025 年 7 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 机械机械设备 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱： Table_Author 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱： 信达证券股份有限公司

2、CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 美国对越南关税落地，关注出口链修复美国对越南关税落地，关注出口链修复 Table_ReportDate 2025 年 7 月 7 日 本期内容提要本期内容提要:美国对越南关税落地美国对越南关税落地，出口链情绪有望修复出口链情绪有望修复。根据北京日报报道，当地时间 7 月 2 日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，美国与越南达成贸易协议。根据协议，美国将对越南商品统一征收 20%关税，对经越转运商品征收 40%关税，而越南对美国商品提供零关税的“完全市场准入

3、”。我们认为美国对越南的关税低于此前宣布征收的对等关税政策下的税率，出口链情绪有望修复。6 6 月月 PMIPMI 小幅小幅回升，回升，新订单新订单改善改善贡献较大贡献较大。2025 年 6 月我国制造业 PMI 为 49.7%，前值 49.5%，环比回升 0.2pct，其中生产指数环比回升0.3pct 至 51.0%，新订单指数环比回升 0.4pct 至 50.2%，新出口订单指数环比回升 0.2pct 至 47.7%。建议关注业绩向好的流程工业板块（中泰股份、福斯达、海陆重工），及绩优且具备独立逻辑的个股：1 1）骄成超声：）骄成超声：公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2025 年一季度实

4、现营业收入1.48 亿元，同比增长 22.35%；实现归母净利润 2363 万元，同比增长2152.47%；实现扣非净利润 1977 万元，同比增长 1068.17%。我们认为公司新能源领域在锂电行业扩产背景下的业务回暖，和线束连接器、半导体等领域放量有望带来业绩弹性。2 2）征和工业）征和工业：公司从事各类链传动系统的研发、制造和销售，包括车辆链、农机链、工业设备链，2025 年一季度实现营业收入 3.95 亿元，同比增长6.32%；实现归母净利润 5384 万元，同比增长 100.09%；实现扣非净利润 3026 万元，同比增长 16.45%，业绩增长稳健。公司研发微型链系统项目，重点攻关

5、机器人灵巧手传动技术，未来有望受益人形机器人量产。3 3）绿田机械）绿田机械：公司主要产品为通用动力机械产品（主要包括发电机组、水泵机组、发动机）和高压清洗机产品，布局的储能产品（自主研发的电池包和储能逆变器）已逐步进入量产阶段。2024Q3、2024Q4、2025Q1 公司收入增速分别为 47.9%、72.5%、50.1%，归母净利润增速分别为 24.1%、55.9%、56.3%，我们认为公司已迎来业绩拐点，看好公司估值修复。风险因素风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 目 录 一、本周核心观点一、本周核心观点.4 二、板块行情回

6、顾二、板块行情回顾.5 三、核心观点更新三、核心观点更新.6 四、上市公司重要公告四、上市公司重要公告.13 表 目 录 表 1：工业母机支持政策.8 图 目 录 图 1：主要指数年初至今涨跌幅.5 图 2：各行业板块上周涨跌幅.5 图 3：机械行业细分板块上周涨跌幅.6 图 4：制造业 PMI（%）.6 图 5：制造业固定资产投资累计同比增速.6 图 6：工业企业产成品存货同比（%）.7 图 7：工业企业利润总额同比（%）.7 图 8：金属切削机床产量及增速.7 图 9：金属成形机床产量及增速.8 图 10：叉车月销量（台）.9 图 11：叉车月销量同比增速.9 图 12：叉车月销量-出口（