【中银证券】化工行业周报：国际油价、TDI、丙烯酸价格上涨-250707（13页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 7 月月 7 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2025062920250630 化工行业周报化工行业周报 2025062220250622 化工行业周报化工行业周报 2025061520250616 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 联系人：赵泰联系人：赵泰 一般证券业

2、务证书编号：S1300123070003 化工行业周报化工行业周报 20250706 国际油价、TDI、丙烯酸价格上涨 今年以来今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，七月份建议关注：七月份建议关注：1、安、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年、上半年“抢出口抢出口”等因素带来的等因素带来的部分公司业绩波动；部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键自主可控日益关键背景下背景下的电子材料公司的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源分红派息政

3、策稳健的能源企业等。企业等。行业动态行业动态 本周（06.30-07.06）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 25 个品种价格上涨，56 个品种价格下跌，19 个品种价格稳定。跟踪的产品中 39%的产品月均价环比上涨，55%的产品月均价环比下跌，另外 6%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是甲乙酮（华东）、尿素(波罗的海小粒装)、TDI（华东）、环氧氯丙烷（华东）、二氯甲烷（华东）；周均价跌幅居前的品种分别是草铵膦、甲醇（长三角）、重质纯碱（华东）、丙酮（华东）、甲醛（华东）。本周（06.30-07.06）国际油价小幅上涨，WTI 原油期货价格收于 66.50 美元/桶，收盘价周涨幅

4、 1.50%；布伦特原油期货价格收于 68.30 美元/桶，收盘价周涨幅 0.78%。宏观方面，美国总统特朗普 7 月 2 日宣布，美国与越南达成贸易协议，美国将对进口越南商品征收 20%关税，而越南将对美国“完全开放市场”。供应方面，美国能源信息署（EIA）数据显示，截至 6 月 27 日当周，美国原油日均产量 1,343.3 万桶，较前周日均产量减少 0.2 万桶，较去年同期日均产量增加 23.3 万桶；今年以来，美国原油日均产量 1,346.3 万桶，较去年同期高2.6%。需求方面，EIA 数据显示，截至 6 月 27 日当周，美国石油需求总量日均 2,051.3 万桶，较前一周高 12

5、.2 万桶，其中美国汽油日需求量 968.8 万桶，较前一周高 38.9 万桶。库存方面，美国原油库存和成品油库存下降。EIA 数据显示，截至 6 月 27 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 82,170 万桶，较前一周增加 410 万桶，其中美国商业原油库存量 4,190 万桶，较前一周增加 380 万桶；美国汽油库存总量 23,210 万桶，较前一周增加420 万桶。展望后市，短期内国际油价面临关税政策与 OPEC+增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。本周 NYMEX 天然气期货收于

6、 3.41 美元/mmbtu，收盘价周跌幅 8.83%。EIA 天然气库存周报显示，截至 6 月 27 日当周，美国天然气库存总量为 29,530亿立方英尺，较前一周增加 550 亿立方英尺，较去年同期减少 1,760 亿立方英尺，同比降幅5.6%，同时较 5 年均值高 1,730 亿立方英尺，增幅 6.2%。展望后市，短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。本周（06.30-07.06）TDI 价格上涨。根据百川盈孚，截至 7 月 6 日，TDI 市场均价 12,013 元/吨，较上