【民生证券】计算机周报：旗帜鲜明看好金融科技之Robinhood预示互联网券商新机遇-250706（13页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20250706 旗帜鲜明看好金融科技之 Robinhood 预示互联网券商新机遇 2025 年 07 月 06 日 市场回顾 本周（6.30-7.4）沪深 300 指数上涨 1.54%，中小板指数上涨 1.83%，创业板指数上涨 1.5%，计算机（中信）板块下跌 0.86%。板块个股涨幅前五名分别为：旋极信息、迪威迅、正元智慧、神州泰岳、京北方；跌幅前五名分别为：优博讯、东方国信、卫宁健康、财富趋势、京天利。行业要闻 华为宣布开源盘古 7B 稠密和 72B 混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数

2、据中心 公司动态 海天瑞声：7 月 1 日消息，公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过 1,777,382 股，合计不超过公司股份总数的 2.9463%。彩讯股份：7 月 3 日消息，公司及控股子公司深圳微云于 2025 年第二季度取得由国家知识产权局颁发的 6 项发明专利证书，基于多维评价体系的数据迁移方法及装置、基于图注意力网络的端侧大模型智能任务优化方法及装置等专利。本周观点 投资建议：Robinhood 发行股票代币正在引发一场从入口到支付、从清算到交割的全面金融科技革命，股票代币交易量迅速放大进一步验证其

3、深远影响，参考 Robinhood 等海外股票代币发行方发展历程，我们认为国内互联网券商、金融科技公司、股票或数字货币交易所都有望在该浪潮下实现价值重估，而“牌照效应”或是国内相关厂商的核心竞争力，建议关注：1）交易平台：东方财富、同花顺、大智慧、指南针、九方智投控股为代表的互联网券商、耀才证券为代表的与金融科技巨头深度合作的特色券商，港交所、OSL 等稀缺交易所类型标的；2）稳定币：中科金财、金证股份、朗新科技、众安在线、连连数字、中国光大控股、宇信科技、天阳科技、京北方、多点数智。风险提示 数字货币政策不及预期；行业竞争加剧。推荐 维持评级 分析师 吕伟 执业证书：S01005211100

4、03 邮箱：lvwei_ 研究助理 白青瑞 执业证书：S0100124010021 邮箱： 相关研究 1.计算机周报 20250629：计算机行业 2025Q2 业绩前瞻-2025/06/29 2.计算机行业事件点评：医疗 AI 应用 ToC 的拐点-2025/06/27 3.计算机行业 2025 年中期投资策略：AI 应用与金融科技的新时代-2025/06/23 4.计算机周报 20250622：稳定币深度研究框架-2025/06/22 5.计算机行业动态报告：RWA 的资产上链新拼图：AI 算力租赁-2025/06/20 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后

5、一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点.3 1.1 海外巨头构建股票代币生态开启金融科技革命.3 1.2 投资建议.6 2 行业新闻.7 3 公司新闻.8 4 本周市场回顾.9 5 风险提示.11 插图目录.12 表格目录.12 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周观点 1.1 海外巨头构建股票代币生态开启金融科技革命 股票代币正在引发一场从入口到支付、从清算到交割的全面金融科技革命。当前海外巨头已经建立起较为成熟的股票代币生态圈，2025年6月起全球股票RWA市场迎来交易量迅速放大的拐点。图1：全球股票 RW

6、A 交易量 资料来源：rwa.xyz，民生证券研究院（截至 2025 年 7 月 6 日）图2：股票代币标的资产交易量前 10 图3：股票代币底层区块链交易量情况 资料来源：rwa.xyz，民生证券研究院（截至 2025 年 7 月 6 日）资料来源：rwa.xyz，民生证券研究院（截至 2025 年 7 月 6 日）行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 海外市场，股票代币化革命的主要参与方有以下三类：1）链上新券商：对于券商来说，其掌握大量散户股票投资者，有望将其转化为股票代币投资者；2）链上发币集团：稳定币将成为联通股票代币与真