【联合资信】2025年家电行业研究报告-250625（9页）.pdf

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1、 研究报告 0 2025 年年家电家电行业行业研究报告研究报告 联合资信 工商评级一部|郭察理 2024 年，中国家电行业整体呈现前低后高的态势，国内市场上半年消费市场需求低迷，下半年“以旧换新”年，中国家电行业整体呈现前低后高的态势，国内市场上半年消费市场需求低迷，下半年“以旧换新”政策落地刺激国内消费需求迸发，消费潜力得以释放，行业需求明显提升；出口方面，发达国家市场在高利率与消政策落地刺激国内消费需求迸发，消费潜力得以释放，行业需求明显提升；出口方面，发达国家市场在高利率与消费者信心不足的环境下整体增长仍承压，而新兴市场则凭借部分产品需求释放、线上渠道增长等实现稳步增长，海费者信心不足的

2、环境下整体增长仍承压，而新兴市场则凭借部分产品需求释放、线上渠道增长等实现稳步增长，海外需求整体向好，得益于内销和出口市场的双重利好，外需求整体向好，得益于内销和出口市场的双重利好，2024 年中国家电行业年中国家电行业销售额同比增长销售额同比增长，整体整体表现良好。表现良好。进进入入 2025 年年，国家高度重视扩大内需工作，国家高度重视扩大内需工作，以旧换新以旧换新政策红利释放，家电行业呈现出积极复苏势头，产品创新以及政策红利释放，家电行业呈现出积极复苏势头，产品创新以及智能化等有望为行业带来增长点智能化等有望为行业带来增长点，同时，关税博弈对，同时，关税博弈对家电家电出口的出口的影响存在

3、影响存在一定一定不确定性不确定性，家电行业机遇与挑战并家电行业机遇与挑战并存，在政策刺激与技术创新驱动下，家电行业有望实现高质量增长。存，在政策刺激与技术创新驱动下，家电行业有望实现高质量增长。 研究报告 1 一、一、行业概况行业概况 2024 年，年，受益于受益于国家家电以旧换新政策的陆续落地，家电行业逐步走出上半年的低迷走势，国家家电以旧换新政策的陆续落地，家电行业逐步走出上半年的低迷走势，结合国际结合国际市场持续复苏带来的积极影响，家电行业内销市场和出口市场均保持增长，市场持续复苏带来的积极影响，家电行业内销市场和出口市场均保持增长，家电行业营收利润保持增长家电行业营收利润保持增长。家用

4、电器一般分为三类：黑色家电（以彩电为代表）、白色家电（以空调、洗衣机和电冰箱为代表）和小家电（以厨房家电等为代表）。家电行业上游主要为大宗原材料、机械与电子零部件，驱动发展因素主要来自市场需求、科技创新和政策支持等。2000 年以来，房地产销量的大幅增长成为中国家电销量增长的重要驱动力之一。20072011 年，在“家电下乡”“以旧换新”等产业政策支持下，家电销量高速增长。经历了高速增长期后，中国家电产品普及率已达到较高水平，市场已由增量市场转为存量市场。国家统计局数据显示，2024 年，尽管上半年国内消费市场表现疲软，但受益于国家家电以旧换新政策的陆续落地，结合国际市场持续复苏带来的积极影响

5、，中国家用电器行业全年营收和利润实现稳健增长，行业规模以上企业营收达 1.95 万亿元，同比增长 5.6%，利润总额达 1737 亿元，同比增长 11.4%。国内方面，2024 年，国内房地产市场仍低位运行、需求不足等经济结构调整持续深化为家电行业带来新的挑战，但随着宏观政策效应释放，新质生产力加速发展等因素对国内消费形成新的支撑，2024 年，中国社会消费品零售总额 487895 亿元，比上年增长 3.5%；其中，限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额为 10307 亿元，较上年增长 12.3%，首次突破历史万亿元大关，在政策刺激与技术创新驱动下，家电消费成为拉动消费的重要力量。2025

6、 年 14 月，中国社会消费品零售总额 161845 亿元，同比增长 4.7%；其中，限额以上单位家电和音像器材类商品零售达 3468.8 亿元，同比增长 23.9%，延续增长态势。图表 1 中国家用电器和音像器材类商品零售总额 及同比变动 图表 2 2024 年中国主要商品零售额累计同比增速 资料来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 资料来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 出口方面，家电等传统产业是我国参与国际竞争、深化全球产业链合作的基本盘，也是承载新技术应用的重要载体。面对复杂严峻的国际环境，中国家电企业始终坚持全球化，通过自主创新、品牌建设和出海“补链”等措施巩固我国家电产业